После заявления Газпрома о намерении начать процедуру расторжения контрактов на поставку и транзит газа, Нафтогаз заявил об аресте активов Газпрома на Украине. Официальная причина - несоблюдение российской компанией решения Стокгольмского арбитража по спору с Нафтогазом. Согласно вердикту суда Газпром должен выплатить Украине $2,56 млрд. Украинская сторона требует дополнительных компенсации по старым контрактам на $20 млрд. Конфликт между Нафтогазом и Газпромом становится все глубже, а вероятность снижения его остроты в ближайшее время все меньше. Сценарий приостановки транзита газа в Европу уже не выглядит настолько фантастическим, каким он казался ранее. От такого развития событий пострадают все стороны без исключений. Газпром лишится части экспортной выручки, Украина потеряет доходы от транзита газа - около $3 млрд, напряженность в отношениях между Москвой и Европой значительно усилится. Несмотря на то, что подобный сценарий вряд ли можно назвать наиболее вероятным, даже само существование фундаментального риска приостановок экспорта в Европу сильно бьет по рыночной позиции Газпрома и не добавляет России авторитета в глазах европейских потребителей.
Инфляция в феврале замедлилась до 14%гг или 0,9%мм, после 14,1%гг или 1,5%мм месяцем ранее. Основным драйвером роста цен остаются продукты питания, которые подорожали в прошлом месяце на 17,3%гг. Неблагоприятные погодные условия в прошлом году сказались на урожае овощей и фруктов. Сокращение поголовья скота и более выгодные условия реализации продукции на внешних рынках подогрели рост цен на мясо и молоко. Экспорт мясной и молочной продукции быстро рос при практически неизменном производстве, что создавало дефицит предложения и стимулировало рост цен на внутреннем рынке. Несмотря на февральское замедление инфляции, рост цен все еще значительно опережает траекторию НБУ. Ответом регулятора стало повышение учетной ставки на 1,5пп в январе и на 1пп до 17% в марте. По нашим оценкам, в целевой коридор этого года - 7%+-2пп инфляция войдёт во втором полугодии, а рост цен в 2018г составит около 9%гг.