МВФ одобрил выделение очередного транша финансовой помощи в размере $1 млрд. Деньги уже поступили на счета Национального Банка, увеличив резервы на 6,6% до, примерно, $16,1 млрд. Стоит отметить, что сильной спешки в вопросе получения этих средств у Украины не было. Золотовалютные резервы демонстрируют относительную стабильность, государственные финансы не требуют существенных вливаний иностранной валюты.

Получению очередного транша предшествовали продолжительные переговоры, а само решение откладывалось из-за официального начала торговой блокады Юго-Восточных регионов. Эскалация конфликта с неподконтрольными территориями заставила МВФ пересмотреть некоторые прогнозы на 2017г для экономики Украины. В частности, международная организация теперь ожидает рост ВВП на уровне 2%гг, против 2,9%гг ранее, а дефицит счета текущих операций может увеличиться с 3 до 3,7% ВВП.

Вместе с перечислением очередного транша финансовой помощи был опубликован текст меморандума по вопросам сотрудничества между МВФ и Украиной. Согласно документу, Киев обязался провести ряд структурных преобразований, своевременная реализация некоторых вызывает у нас большие сомнения:

- Пенсионная реформа. Закон о проведении масштабных пенсионных преобразований должен быть принят до конца апреля и вступить в силу в январе 2018. Основная цель - снизить дефицит пенсионного фонда, который сейчас составляет около 6% ВВП.

- Запуск рынка сельхозземель. Закон планируется принять до конца мая и запустить с 2018г. Напомним, что ещё в 2001г на Украине был введён временный мораторий на земельную коммерцию, который все ещё продолжает действовать.

Помимо этого, Украина обязалась: ввести абонентскую плату за распределение газа для населения; реструктурировать долг перед Россией - $3 млрд; создать единый реестр получателей социальных выплат; создать антикоррупционный суд и службу финансовой полиции и др.

Мы не отрицаем необходимость и правильность подобных преобразований, однако сомневаемся в достаточности политической воли касательно вопросов проведения крайне непопулярных реформ. При этом времени у Украины остаётся все меньше и меньше. Уже в 2018г выплаты по внешнему долгу начнут увеличиваться и достигнут пика в 2019г - более $5 млрд, когда наступит время погашения реструктурированных еврооблигаций. К этому моменту экономика Украины должна закончить путь трансформации. В противном случае существует высокий риск дефолта и очередных переговоров с кредиторами о возможности реструктуризации займов.