На Украине дефицит счета текущих операций увеличился по итогам 2016г до $3,4 млрд - 4% ВВП, после $0,2 млрд годом ранее. Неудовлетворительный результат обусловлен резким ростом дефицита баланса торговли товарами с $3,5 млрд в 2015г до $6,8 млрд в 2016г. Экспорт товаров сократился на 5,2%гг, а импорт, при этом, вырос на 3,8%гг. В структуре импорта наиболее динамичный рост продемонстрировали «машины, оборудование и транспортные средства», который мы связываем с ростом инвестиционной активности в стране и оживлением потребительского спроса. По итогам трёх кварталов прошлого года инвестиции в основной капитал увеличились на 16,4%гг, а розничная торговля за 2016г - на 4%.

Компенсировать увеличившийся дефицит счета текущих операций позволил приток средств по финансовому счету, профицит которого составил $4,6 млрд - $0,6 млрд годом ранее. Чистый приток прямых инвестиций увеличился на 11% до $3,4 млрд. Почти 70% этих средств поступило в банковский сектор, что объясняется масштабными программами докапитализации дочек иностранных банков. Значительный вклад в профицит финансового счета внесло сокращение наличной валюты вне банков, которое составило в прошлом году $4,7 млрд - $1,8 млрд годом ранее. Существенную поддержку также оказал очередной транш МВФ в размере $1 млрд, который страна получила в 3кв.



В результате, профицит сводного платёжного баланса по итогам 2016г составил $1,3 млрд, против $0,85 млрд годом ранее. Вероятнее всего в 2017г мы увидим похожую картину. Восстанавливающийся внутренний спрос продолжит подогревать импорт и создавать дефицит счета текущих операций, который будет компенсирован притоком по финансовому счету. Дефицит счета текущих операций мы ожидаем на уровне 3-3,5 % ВВП или около $3 млрд.