В I квартале 2015г. рост ВВП Азербайджана ускорился до 5.3% - 3.7% в IV квартале 2015г. и 2.5% в I квартале 2014г., по сравнению с тем же периодом прошлого года. Ускорение ВВП было связано с существенным ростом ненефтяного сектора экономики +7%. При этом хорошие показатели были одновременно зафиксированы в неняфтяной промышленности +9%, в розничной торговле +9.6%, в связи - 9.3%, в платных услугах +5.3%, в строительстве +14.5%. В сельском хозяйстве рост составил 3.4%. В нефтегазовом секторе был зафиксирован рост в 3 .4%, ч то с учетом высокого значении этого сектора для экономики ограничило совокупный рост. Основными драйверами роста, по всей видимости, стали потребление, стимулируемое банковским кредитованием и ростом доходов +5.7%, и экспорт +20.8% в реальном выражении и +38.9% для ненефтяного экспорта. Инвестиции +3% в меньшей степени способствовали ускорению.
Несмотря на высокие темпы роста экспорта в реальном выражении, достигнутые благодаря росту добычи нефти и проведенной девальвации, экспорт в номинальном выражении сократился на -43.4% в силу падения цен на нефть - 89% экспорта. В контексте существенного роста импорта за тот же период +27.1%, связанного с расширяющимся внутренним спросом, это привело к сокращению профицита внешней торговли на 68.3%. В результате профицит счета текущих операций составил всего $57.8 млн +0.5% ВВП в сравнении с $3332 млн в I квартале 2014г. +19.9% ВВП. На фоне дефицита счета финансовых операций такое ухудшение СТО спровоцировало в режиме фиксированного курса резкое сокращение международных резервов - $4.2 млрд по сравнению с декабрем 2014г. и впоследствии девальвацию маната.
Одновременно со спадом цен на нефть состояние государственных финансов ухудшилось. Так, доходы в госбюджет сократились на 12.1% в годовом выражении, что на фоне частичной консолидации расходов -4.2% способствовало формированию дефицита госбюджета в -2.2% ВВП в I квартале 2015г. Профицит консолидированного бюджета, учитывающего доходы Нефтяного фонда, сменился дефицитом в -2.2% ВВП в результате сокращения доходов фонда на 35.7% в годовом выражении. Активы Нефтяного фонда сократились на $2.1 млрд за квартал и составили $34.9 млрд.
Под воздействием девальвации инфляция ускорились до 4.5% в годовом выражении на конец марта 2015г. При этом ускорение цен пришлось на февраль и в большей степени затронуло продовольственные товары +6.6% в месячном выражении. Тем не менее уровень инфляции остается в целом ограниченным под воздействием снижения цен на продовольствие и энергоресурсы на международных рынках и отсутствия влияния на инфляцию со стороны монетарных факторов - М2 на конец марта сократился на 23%. Сокращение роста количества денег в экономике повлияло на кредитную активность. В марте кредитование стало сокращаться в месячном выражении. При этом высокие его темпы в годовом выражении +29.8%, связаны исключительно с переоценкой долларовых кредитов после девальвации.