Развивающаяся экономика
Турция одна из наиболее динамично развивающихся мировых экономик. Темпы роста ВВП Турции в благоприятные годы были выше аналогичных показателей развитых стран. С другой стороны, в кризисный 2009 год замедление ее развития оказалось менее значительным по сравнению с другими государствами. Прогнозируется, что текущие темпы роста в среднесрочной перспективе сохранятся: по данным МВФ, уровень показателя в 2013-2017 годах составит 4,1% в постоянных ценах.
Налоговая нагрузка на бизнес в Турции одна из самых низких среди стран ОЭСР. При этом государственные налоговые доходы в 2011 году составили 25% ВВП. Для сравнения: среднее значение показателя по странам ОЭСР 35%. Ставка налога на доходы корпораций в 2012 году не превысила 20% при среднем значении по странам ОЭСР 25%.
Другой важный фактор, обусловливающий развитие сегмента банковских услуг, низкий уровень задолженности государственного, потребительского и корпоративного секторов. Так, уровень государственной задолженности снизился с 77%, в кризисном 2001 году до 39% ВВП в 2011 году. Среди других позитивных факторов невысокая насыщенность рынка банковскими услугами. Кроме того, доля молодого населения здесь значительна: на конец 2011 года удельный вес жителей Турции в возрасте 20-59 лет достигла 55%, людей старше 60 лишь 12%. Таким образом, пенсионная нагрузка на государственный бюджет является низкой. А вот уровень трудоспособного населения достаточно высок, экономическая активность составляет 50%. При этом стоимость трудовых ресурсов в сравнении с европейскими странами является низкой.
Еще один фактор, способствующий развитию финансового сектора, реализация комплекса государственных мер по формированию международного финансового центра - МФЦ в Стамбуле. Стратегическая программа создания МФЦ предусматривает осуществление комплекса мер по следующим направлениям: реформирование юридической системы, системы арбитража и медиации; совершенствование национального законодательства в целях содействия развитию МФЦ; расширение информационной прозрачности финансовых рынков; меры по возврату на внутренний рынок ряда финансовых продуктов - лизинг, факторинг, займы ценными бумагами, а также по развитию новых финансовых продуктов и услуг - муниципальные ценные бумаги, деривативы и др.; совершенствование налогового законодательства в целях стимулирования финансовых операций, публичных размещений ценных бумаг в Турции; развитие технологической и коммуникационной инфраструктуры, организационной структуры координации проекта МФЦ; подготовка кадров и привлечение зарубежных специалистов и др.
В то же время турецкой экономической и финансовой системе свойственны риски неустойчивости финансовой системы на фоне дефицита текущего счета платежного баланса, который в 2011 году составил 10% ВВП, 51 место среди 186 стран. Это несмотря на сбалансированный госбюджет в течение последних лет, величина дефицита не превышала 3% ВВП в течение 2005-2012 годов. Другой существенный риск высокие темпы инфляции: 10,4% в 2011 году, или 32 место среди 186 стран мира, что в определенной мере связано с политикой стабилизации курса лиры при открытом счете капитала.
Еще один риск, свойственный экономике Турции, высокая вероятность волатильности зарубежных иностранных инвестиций в финансовый сектор при небольшой величине международных резервов, в пределах 10% ВВП в 2012 году. Особенностью национальной экономики Турции является ее зависимость от ситуации на рынках Европы: от потребительского спроса в ЕС и европейских инвестиций в турецкую экономику. Таким образом, риск переноса кризисных явлений на экономику Турции в случае ухудшения финансовой ситуации на европейских рынках является высоким.
Существенными являются также политические риски, в частности, вероятность участия Турции в ближневосточных конфликтах. Дальнейшее развитие экономики Турции в целом и сектора банковских услуг во многом определяет макроэкономическая ситуация на европейском рынке, а также способность правительства диверсифицировать структуру как экспорта, так и иностранных инвестиций. Кроме того, важным фактором является грамотная денежно-кредитная и финансовая политика, формирующая стабильность внутренней финансовой системы и условия для дальнейшего роста экономики.
Основные игроки
Турецкая система кредитных организаций характеризуется высокой финансовой устойчивостью, то есть низкими показателями просроченных кредитов в портфелях банков, относительно высокими показателями достаточности капитала.
Операции на банковском рынке осуществляют три типа кредитных организаций: коммерческие deposit banks, кооперативные - исламские банки participation banks и инвестиционные development/investment banks. Доминируют коммерческие банки, на их долю приходится более 90% активов, депозитов, а также предоставленных ссуд всего сектора. Основные направления деятельности этой группы участников рынка прием депозитов и выдача кредитов от своего имени и за свой счет.
Кооперативные - исламские банки предоставляют потребительские кредиты и осуществляют сбор средств юридических и физических лиц на два вида счетов, предусмотренных законом о банковской деятельности Турции. Это специальные текущие счета - special current accounts и совместные счета своих участников - participation accounts, оба вида открывают только в кооперативных банках. Особенность первых счетов в возможности клиентов в любой момент полностью или частично снимать с них средства, однако выплата процентов при этом не предусматривается. Особенность вторых в привлечении средств клиентов на условиях их участия в финансовом результате от деятельности кооперативных банков, выплата доходов или распределение убытков между участниками. Выплата фиксированной суммы денежных средств владельцам совместных счетов не предусматривается и гарантии возврата первоначального вклада не предоставляются.
Третья группа банки развития и инвестиционные банки. Пассив этих участников рынка формируется из средств, предоставленных учредителями - акционерами, а также из заемных средств. Такие банки не имеют права принимать депозиты и аккумулировать средства участников - participation funds. Основные виды их деятельности, в соответствии с законом о банковой деятельности, это предоставление кредитов и выполнение функций, предусмотренных специальными законами. Фактически же инвестиционные банки осуществляют преимущественно инвестиционные банковские операции, а банки развития предписанные законодательством функции.
Так, крупнейший государственный банк развития Türk Eximbank является официальным кредитным экспортным агентством Турции и оказывает финансовую поддержку экспортерам в форме кредитов, гарантий и страховых продуктов. Особенностью правового статуса института является поступление части средств на обеспечение деятельности банка из госбюджета. Казначейство Турции обязано покрывать расходы этого экспортного агентства в отношении кредитной, страховой деятельности и представления гарантий, вызванные политическими рисками.
Национальное банковское законодательство Турции предусматривает возможность проведения операций на банковском рынке финансовыми холдинговыми компаниями, большая часть дочерних компаний которой являются кредитными или финансовыми о ганизациями, как минимум одна из них кредитная организация.
Банковская система Турции демонстрирует тенденцию снижения количества банков после национального экономического кризиса 2001 и глобального финансового 2007-2008. За период с 2002 года по ноябрь 2012 года показатель уменьшился с 54 до 49. При этом филиальная сеть в системе с конца 2002 года увеличилась более чем в 1,5 раза. В сравнении с зарубежными странами число банков в Турции невелико. Хотя по количеству коммерческих банков 31 на конец 2011 года Турция занимала 55 место среди 165 стран мира.
Банковская система Турции является достаточно концентрированной. В тройке крупнейших участников рынка сосредоточено более трети активов, кредитов, депозитов и чистых доходов участников рынка. Крупнейшими банками являются национальные, причем большая их часть характеризуется наличием достаточного объема free float, часть акций в свободном обращении. Удельный вес госсектора в банковской системе сокращается: с конца 2005 года доля участия государства в этом сегменте уменьшилась с 31 до 25%.
Особенностью акционерной структуры турецких банков является наличие в ряде из них крупных акционеров, корпоративных пенсионных фондов Türkiye İş Bankası, Türkiye Vakıflar Bankası, что не свойственно, например, российским компаниям. Доля данных акционеров может превышать 40%.
Нерезиденты наступают
Нерезиденты владеют банками либо имеют доли владения во всех трех группах турецких банков: коммерческих, кооперативных, инвестиционных. Половина турецких банков находятся в полной или мажоритарной зарубежной собственности. Три из четырех кооперативных банков в мажоритарной собственности зарубежных инвесторов, доля которых в капитале банков составляет 60-80%.
На долю нерезидентов приходится около четверти всех активов банковской системы, данные на март 2012 года, причем с конца 2005 года этот показатель увеличился примерно в два раза. Операции в Турции проводят в основном инвесторы из европейского и ближневосточного регионов. В 11 банках значительна собственность европейских нерезидентов, в 12 ближневосточных. В мажоритарной российской собственности единственный институт - это DenizBank.
Но зарубежные банки не являются лидирующими финансовыми учреждениями страны. Крупнейший зарубежный банк Турции Finans Bank лишь восьмой по величине активов. Банковская система Турции держится на национальных банках. Позитивным фактором для зарубежных инвесторов является совершенствование законодательства Турции в сфере повышения транспарентности деятельности компаний, облегчения условий организации бизнеса, гармонизации турецкого и зарубежного законодательства. Так, в июле 2012 года вступил в силу новый Коммерческий кодекс Турции - Turkey Commercial Code, упрощающий процедуру создания новых компаний. В частности, предоставляется право создания новых акционерных обществ с одним учредителем, ранее требовалось наличие нескольких участников.
Параллельно с приобретением нерезидентами активов в Турции турецкие банки также активно осуществляют экспансию на зарубежные рынки. В России действуют несколько турецких банков: ЗАО «Япы Креди Банк Москва», Is Bankasi приобрел активы российского банка «София», Garanti Bank Moscow, «Зираат Банк».
В какие сегменты инвестировать
Экономика Турции достаточно диверсифицирована, но для нее характерны слабости развивающегося государства. В течение последних десятилетий в экономике Турции происходили трансформации по переходу из аграрной в индустриальную страну, но в настоящее время в аграрном секторе экономики все еще занято более четверти работающих. Для рынка труда Турции характерно наличие значительной доли избыточной низко квалифицированной рабочей силы. Это обусловлено существованием отраслей экономики, требующих значительные трудовые ресурсы, таких как текстильное производство.
Одновременно максимальный вклад в ВВП страны обеспечивают обрабатывающие производства. В Турции конкурентоспособными являются такие высокотехнологичные сегменты, как автомобилестроение, совместные с зарубежными инвесторами производства, судостроение, электротехника. Значительно больший вклад в ВВП, чем в России, имеет финансовый сектор.
Для банков инвестиционно привлекательным в экономике Турции является производство агротехники. Перед данным сектором стоит задача технического перевооружения в целях соответствия европейским стандартам к качеству сельскохозяйственной продукции, ведь сегодня европейский рынок основной потребитель продуктов из Турции.
Другая интересная банкам отрасль строительная. Высокий потенциал ее роста связан с реализацией проектов государственно-частных партнерств, созданием инфраструктуры МФЦ в Стамбуле, утверждением долгосрочных госпрограмм развития, предусматривающих строительство новых портов, мостов, аэропортов, железных дорог и пр. Еще один из привлекательных для инвестиций сегментов энергетика, генерация, передача и перераспределение энергии в условиях перспективы развития отрасли в рамках программы приватизации государственной энергетики.
Сегодня в структуре коммерческого кредитования турецкими банками максимальная доля приходится на сектор услуг, более половины портфеля корпоративных кредитов на сентябрь 2012 года. Основные заемщики предприятия торговли и строительной отрасли, на долю каждой приходится более 10% портфеля корпоративных кредитов. Крупнейшими заемщиками выступают также организации отраслей сельского хозяйства, металлообработки, пищевой и текстильной промышленности, энергетики, транспорта и связи, финансового сектора, каждая отрасль 5% и более портфеля корпоративных кредитов.
Укрупненная структура предоставляемых турецкими банками кредитов не претерпела существенных изменений за последние пять лет. Примерно четверть приходится на потребительские ссуды, столько же на кредиты малому и среднему бизнесу, 40-45% составляют прочие корпоративные займы, оставшиеся 8-10% кредитные карты.
Ставки на внутреннем кредитном рынке Турции достаточно высоки по сравнению с развитыми странами, но ниже российских. На 20 ноября 2012 года ставка рефинансирования в России составляла 8,25%, в Турции 5,75% - ставка однодневного РЕПО. Эта разница отражается на стоимости потребительских и коммерческих кредитов. Таким образом, выход российских банков на турецкий финансовый рынок позволит им получить доступ к более дешевым источникам финансирования.
В условиях реализации правительством Турции стратегии формирования международного финансового центра в Стамбуле и планов по приватизации очевидным является высокий потенциал роста рынка инвестиционного консультирования, услуг по публичному размещению ценных бумаг. Уровень развития фондового сегмента Турции достаточно низкий. Капитализация этого рынка на конец 2011 года составила 26% ВВП. Для сравнения: аналогичный показатель в развитых странах в среднем составил 65%, в России 43%.
Исламские продукты
Особенность банковской системы мусульманской Турции - это развитый рынок исламских продуктов. По сути это аналоги стандартных предложений, но сконструированы они таким образом, чтобы избежать прямого начисления процента, запрещенного законами шариата.
При этом следует отметить современное негативное отношение к внедрению принципов шариата в финансовую деятельность в конце концов, исламские банки были названы кооперативными. Либерализация банковской деятельности, снижение участия госсектора в капиталах банков и создание условий для учреждения новых банков - конкурентов государственным финансовым учреждениям оказались серьезными факторами роста кооперативных банков.
Другая причина укрепления на рынке этой категории игроков - более высокая их устойчивость в сравнении с другими участниками, проявившаяся в период финансовых кризисов 2001 и 2008 годов. Причина повышенной устойчивости - ограничения в использовании высокорисковых операций, основанных на финансовом рычаге, валютные спекуляции, хеджфонды, секьюритизация долгов, определенные виды деривативов. Исламские продукты на турецком финансовом рынке предлагают также зарубежные коммерческие банки из соседних мусульманских стран.
Турецкие инновации
В Турции в значительно большей степени, чем в России, развит рынок кредитных карт. Особенность этого сегмента высокий уровень диверсификации программ, связанных с развитием карточных платежей, бонусные программы лояльности, диверсифицированные тарифы на снятие наличности и при безналичной оплате товаров/услуг.
Отметим следующие нестандартные карточные продукты. Display Card турецкого банка TEB - дебетовая карточка с повышенной технологией защиты. Карта предназначена для физических лиц и предусматривает встроенную технологию идентификации, включающую клавиатуру и небольшой экран. При осуществлении платежа необходимо ввести PIN на клавиатуре карты, после чего пользователь получает одноразовый пароль для осуществления операции.
Еще одна инновация создание DenizBank технологии осуществления online-операций со счетом через Facebook - Globally First Ever Banking Platform, при этом возможны мониторинг банковского счета, доступ к отчетам по кредитной карте, осуществление платежей, переводов, оплата в кредит и погашение платежей по потребительским ссудам и кредитным картам, финансовый календарь событий по карте и т.д., с планами дальнейшего расширения функциональных возможностей банковской платформы.
В качестве примера инноваций можно привести также оснащение банкоматов İşbank - один из ведущих частных турецких банков системами биоидентификации Biyokimlik на основе технологий Hitachi's Finger Vein - система верификации по сосудистому рисунку пальца для операций с банковской картой и наличностью, а также для проведения транзакций, не привязанных к карте или ее счету.
Резюмируя, можно отметить высокую финансовую устойчивость банковского рынка Турции за счет ограничений на выполнение высокорисковых операций, высокие показатели прибыльности банковского сектора и уникальность ряда финансовых продуктов турецких банков. Привлекательным для инвесторов является высокий потенциал развития банковского сектора в связи с низкой просрочкой по кредитам и незначительным уровнем покрытия населения банковскими услугами, активной приватизационной государственной политикой.
Позитивным фактором для зарубежных инвесторов является совершенствование законодательства Турции для облегчения условий организации бизнеса и гармонизации турецкого и зарубежного законодательств. Для банков инвестиционно привлекательны в Турции агротехника, строительная отрасль, энергетика. Высоким является потенциал роста рынка инвестиционного консультирования, услуг по публичному размещению ценных бумаг. При этом ставки на внутреннем кредитном рынке Турции ниже российских. Выход российских банков на турецкий финансовый рынок позволит им получить доступ к более дешевым источникам финансирования.