Сформировавшаяся в странах ЦВЕ интеграционная модель экономического роста оказалась весьма уязвимой перед лицом негативных явлений в мировой и западноевропейской экономике. В пик мирового кризиса Центрально-Восточная Европа пережила более глубокую рецессию, чем большинство других регионов, а в некоторых странах ЦВЕ ее масштабы были даже больше масштабов трансформационного спада начала 1990-х годов, со всеми вытекающими последствиями для занятости и доходов населения. Страны Балтии в 2009 г. окунулись в самую глубокую рецессию в мире, потеряв от 14 до 18% своего ВВП в реальном выражении. В остальных странах, кроме Польши, ВВП сократился в среднем больше чем на 6%, и только польская экономика, наименее интегрированная в рынок ЕС, сохранила небольшой рост - на 1,6%.

В 2010-2011 гг., когда мировая экономика и торговля стали оживляться, Центрально-Восточная Европа показала один из самых низких темпов восстановления в мире: валовой региональный продукт увеличивался всего на 2-3% в год. При этом экономическая динамика в странах оставалась неравномерной и даже разнонаправленной. В Болгарии, Венгрии и Словении экономика фактически пребывала в состоянии стагнации, а Хорватии даже не удалось остановить сокращение ВВП.

Разразившийся кризис суверенных долгов в еврозоне поставил под угрозу даже начавшееся слабое экономическое восстановление в Центрально-Восточной Европе. Средний темп прироста ВВП в странах ЦВЕ - без учета стран Балтии, экономика которых продолжала преодолевать последствия катастрофического спада 2009 г. не без финансовой помощи со стороны ЕС в 2013-2014 гг. опустился на уровень значения, близкого к нулевому. В Словении, Хорватии и Чехии, а в 2013 г. и в Венгрии, вновь отмечалось сокращение ВВП. В большинстве других стран, включая ранее наиболее успешную Польшу, экономика пришла в депрессивное состоянии с ростом ВВП менее чем на 2% в год. В итоге все страны ЦВЕ, за исключением Польши и Словакии, в 2014 г. по объему ВВП все еще находились ниже уровня докризисного 2008 г.

Слабые экономические результаты не позволили справиться с проблемами на рынках труда. Безработица, пик которой в регионе пришелся на 2010 г., остается во всех странах ЦВЕ значительно выше, чем была до кризиса. Более того, почти в половине из них даже не был остановлен ее рост. В 2014 г. уровень безработицы в странах региона составлял в среднем 11%, варьируя от 7-7,1% в Чехии и Румынии до 17,3% в Хорватии. Особенно остро стоит проблема занятости молодых людей - среди них в регионе не имеет работы каждый третий.

Возникает вопрос, почему Центрально-Восточная Европа оказалась более уязвимой к негативным явлениям в мировой экономике, чем другие регионы, в том числе с развивающимся рынком. Причины видятся в тех же факторах, которые раньше обеспечивали странам ЦВЕ быстрый экономический рост, и связаны они во многом с евроинтеграцией и евроинтеграционной моделью экономического роста.

В стабильные годы высокая открытость экономики и глубокая интеграция в рынок ЕС давали странам ЦВЕ широкие возможности для развития за счет западноевропейского финансового капитала и гарантированного спроса на продукцию иностранного экспортного сектора. Однако в кризисный период чрезмерная торговая, финансовая и инвестиционная зависимость от Западной Европы оказалась губительной для восточноевропейской экономики.

Во-первых, снижение деловой активности в Западной Европе незамедлительно подавляет спрос на экспорт из стран ЦВЕ. В пик мирового кризиса это привело к лавинообразному спаду в их промышленности и, как следствие, к сокращению ВВП. После непродолжительного периода восстановления импортные потребности западноевропейских компаний под вл иянием повторной рецессии в еврозоне вновь снизились, и в реальный сектор экономики стран ЦВЕ вернулись негативные тенденции. Во-вторых, экономический рост в регионе в значительной степени утратил такую свою важную опору, как приток иностранного капитала.

Поступления ПИИ в 2009 г. упали сразу в 2,3 раза - значительно больше, чем в развивающихся и даже в развитых странах, которые первыми пострадали от кризиса. Из некоторых стран ЦВЕ, в частности из Венгрии, иностранные инвесторы стали активно выводить накопленную прибыль, из Словении и Словакии они вывезли больше капитала, чем вложили. Когда мировые потоки ПИИ начали постепенно восстанавливаться, иностранные инвесторы не стали торопиться с возвращением в Центрально-Восточную Европу, где программы приватизации в основном завершены, а пережившая глубокий спад экономика обременена структурными проблемами, которые сдерживают ее оживление. Объем притока ПИИ в регион сокращался три года подряд, рост начался только в 2011 г., но активность ТНК в регионе восстанавливается значительно медленнее, чем в мире в целом, и даже чем в оказавшейся в долговом кризисе еврозоне.

Резко возросшая с началом мирового кризиса глобальная потребность в наличности обвалила фондовые рынки в Центрально-Восточной Европе и перекрыла кредитные краны. Особенно негативно отразились на экономике изменения в политике материнских структур западноевропейских банков. Испытывая дефицит финансовых ресурсов, они ограничили свои трансграничные операции, что поставило точку в кредитной экспансии в Центрально-Восточной Европе. С обострением долгового кризиса в еврозоне западноевропейские банки, обросшие долгами проблемных стран, стали сворачивать трансграничные операции еще более решительно - новые банковские кредиты в большинстве стран ЦВЕ сократились до минимума.

Другой причиной остановки кредитования стала неуверенность банков в надежности заемщиков, вызванная падением их доходов и дисциплины обслуживания кредитов. Некоторые страны ЦВЕ опередили по доле «плохих» долгов даже самые проблемные страны еврозоны - Ирландию и Грецию.

В кризисный период утрата легкого доступа к кредитам, вдобавок к сокращению доходов, привела к глубочайшему инвестиционному спаду в регионе и сокращению потребления населения. В итоге ослабление совокупного внутреннего спроса усилило негативное влияние на объем выпуска продукции со стороны снижения спроса на экспорт.

Сказанное не означает, что непростое положение в экономике стран ЦВЕ, сложившееся после начала мирового кризиса, - следствие только внешних причин. Были, безусловно, и внутренние, которые можно отнести на счет недостаточно продуманной экономической политики восточноевропейских правительств, которая обернулась для многих стран крупными внешними и внутренними макроэкономическими дисбалансами.

Уровень национальных сбережений - как частных, так и государственных - долгое время был в странах ЦВЕ низким или даже отрицательным. Наращивание в докризисный период инвестиций при недостатке сбережений обеспечивалось ценой существенного или высокого дефицита счета текущих операций платежных балансов, который финансировался в основном за счет частных заимствований за границей. Это стремительно увеличивало валовой внешний долг: его совокупный объем в странах региона вырос с менее чем 200 млрд долл. в 2000 г. до почти 900 млрд долл. в 2008 г., т. е. в 5 раз за девять лет! В Болгарии, Словении, Венгрии, Эстонии и Латвии внешний долг превысил объем ВВП.

После падения внутреннего спроса и вызванного им сокращения импорта сокращения валового внешнего долга в большинстве стран ЦВЕ не последовало, так как более активно прибегать к внешним займам были вынуждены правительства. Валовой государственный долг в большинстве стран ЦВЕ неуклонно увеличивается уже на протяжении 5-6 лет из-за хронических бюджетных дефицитов. Его объем относительно ВВП в трех странах ЦВЕ существенно превзошел 60%, допустимые Маастрихтскими критериями финансовой стабильности: в Венгрии он устойчиво находится на уровне около 80%, в Словении в 2013 г. достиг 72%, в Хорватии превысил 67%. Приближается к предельно допустимому значению также госдолг двух экономически относительно благополучных стран - Польши - 57% ВВП и Словакии - 55%.

Просчеты докризисной экономической политики впоследствии пришлось исправлять с помощью мер жесткой бюджетной экономии в ущерб экономическому росту. Расплачиваться за это приходится как бизнесу, инвестиции которого замерли, так и обычным гражданам. Потребление населения в регионе в целом уже 6 лет фактически не растет, а в некоторых странах сокращается, даже в части продуктов питания и медицинских услуг.

Однако возлагать основную вину за несбалансированность экономики на восточноевропейские правительства было бы несправедливо, ведь не государство было в странах ЦВЕ главным заемщиком. Внешние финансовые ресурсы для предоставления потребительских кредитов на покупку в основном импортных товаров привлекались дочками западноевропейских банков. Основную часть этих товаров ввозили в основном захватившие рынки иностранные торговые сети. Отечественные изделия, при производстве которых используются в основном местные промежуточные продукты, были вытеснены с рынков филиалами западноевропейских ТНК, которые затем ввозили для целей производства сырье и комплектующие из-за границы.

Наконец, возникает вопрос, почему государство ни в одной из стран ЦВЕ даже при докризисных высоких темпах экономического роста не получало тех доходов, которые позволили бы избавиться от хронических бюджетных дефицитов. Большую роль в этом, конечно, сыграло то, что страны в 2000-х годах наперегонки снижали налоговые ставки, чтобы повысить свою привлекательность для иностранных инвесторов. Однако не стоит также забывать и о технологиях экономии на налогах, которыми владеют ТНК. Так что истинные корни макроэкономических дисбалансов в странах ЦВЕ лежат в значительной степени в их присоединении к интеграционному объединению государств с куда более мощной экономикой.

Острота рассмотренных проблем, конечно, неодинакова в разных странах, но различия лишь подтверждают общие выводы. От падения внешнего спроса больше других страдают Словакия, Венгрия, Чехия и Словения - страны с самой высокой экспортной зависимостью экономики и концентрацией экспортного производства в созданных иностранными инвесторами автомобильной и электротехнической промышленности. Наибольшие проблемы из-за сокращения притока иностранного капитала возникают у стран с плохими макроэкономическими балансами - Венгрии, стран Балтии и Юго-Восточной Европы. Относительно стойко выдерживает внешние удары и ни разу не погружалась в рецессию даже на короткое время только экономика Польши - относительно хорошо сбалансированная и наименее интегрированная в рынок ЕС.

Сегодня экономика Центрально-Восточной Европы начинает выбирается из экономической рецессии. Тем не менее, пока нет признаков ее перехода к уверенному развитию. Медленный экономический рост, низкий внутренний инвестиционный и потребительский спрос, высокая безработица, почти полное отсутствие структурных изменений, слабая восприимчивость к научно-техническому прогрессу - все это говорит о том, что экономика Центрально-Восточной Европы находится в депрессивном состоянии, и маловероятно, что она выйдет из него в скором будущем. Прогнозы мировых финансовых организаций говорят лишь о возможном незначительном ускорении экономического роста в регионе в среднесрочной перспективе.