Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 10%. Регулятор привычно заявил о замедлении инфляции в соответствии с прогнозом, однако отметил роль временных благоприятных факторов. ЦБР признал сохраняющиеся, хотя и снизившиеся, риски отклонения от цели по инфляции. Риски связаны с инерцией инфляционных ожиданий, снижением склонности к сбережению и волатильностью на товарных и финансовых рынках. Банк подчеркнул снижение рисков благодаря решению проводить бюджетную консолидацию, но отметил возможность увеличения госрасходов в случае роста цен на нефть. Регулятор вновь повторил, что снижение ставки будет рассмотрено в первом полугодии следующего года. В целом, решение и пресс-релиз банка не содержали значимых новостей. Однако после заседания председатель Эльвира Набиуллина заявила, что снижение ставки более вероятно во втором квартале, чем в первом. Таким образом, изменение ставки на следующем заседании в феврале маловероятно. Возможно, решение смягчить политику будет всё же принято на втором, опорном заседании 24 марта или на третьем 28 апреля. Банк вряд ли решится сохранять ставку до четвёртого заседания в июне.

Вторая оценка ВВП подтвердила падение на 0,4%гг в третьем квартале. Замедление спада продолжается второй квартал подряд: -1,2%гг в 1кв, -0,6%гг во 2кв. Улучшение ситуации произошло за счёт роста сельского хозяйства +3,2%гг, добычи полезных ископаемых +2,2%гг и операций с недвижимым имуществом +0,5%гг. Однако выйти в плюс не позволило снижение в торговле -3%гг, строительстве -2,9%гг и обрабатывающем производстве -1,2%гг. В целом ситуация по отраслям не меняется. В квартальном выражении с учётом сезонности рост экономики находится в пределах статистической погрешности.



Промышленное производство продолжило уверенно расти в ноябре. Очищенные от сезонности месячные темпы роста составили 0,5%мм в ноябре и 0,6%мм в октябре, заметно ускорившись по сравнению с неустойчивой динамикой прошлого квартала. Однако ноябрьский рост полностью приходится на сектор распределения электроэнергии, газа и воды +1,7%мм SA по оценке ЦМИ, при стагнирующем выпуске в добыче и обработке. Подъем в секторе распределения объясняется аномально холодной погодой. По данным Гидрометцентра, текущий ноябрь стал самым холодным в России с 2000 года, а для некоторых регионов - за всю историю наблюдений с 1891 года. Погодные условия вынудили увеличить выработку тепловой энергии на 32,5%мм и на 5,3%гг. В годовом выражении рост промышленности также поддержал календарный фактор: в ноябре 2016г был 21 рабочий день против 20 дней в прошлом году. Промышленное производство выросло на 2,7%, добыча - на 2,7%гг, обработка - на 2,5%гг, распределение - на 4,1%гг.