РОССИЯ
США
ЕВРОПА
АЗИЯ И АФРИКА
ЮЖНАЯ АМЕРИКА
БЫВШИЙ СССР
Статьи
 


 
 
Новости
 
 
 
 
  Просмотров 6931 -  |  
Шрифт


Финансовые рынки
В апреле 2012 г. отсутствие существенных позитивных событий как на внешних, так и внутреннем финансовом рынках привели к проседанию российского рынка акций на 13%. В то же время активность инвесторов на рынке государственных ценных бумаг выросла на 61%. Стоимость наиболее ликвидных компаний РФ также показала разнонаправленную тенденцию по сравнению с началом 2012 г. На внутрироссийском рынке корпоративных облигаций ситуация оставалась достаточно стабильной. Позитивную динамику продемонстрировали ключевые показатели этого рынка: объем и индекс рынка, показатели регистрации новых выпусков ценных бумаг. Негативным явлением в апреле стало ухудшение ситуации с исполнением эмитентами своих обязательств перед владельцами ценных бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг

Существенное повышение активности инвесторов в апреле текущего года на рынке государственных ценных бумаг привело к снижению доходности к погашению на рынке по всем бумагам этого сегмента финансового рынка на 2-5%.

За период с 26 марта по 23 апреля 2012 г. суммарный оборот вторичного рынка ОФЗ составил 70,43 млрд руб. при среднедневном обороте на уровне 3,35 млрд руб., что соответствует росту среднедневного месячного оборота на 61% по сравнению с предыдущим периодом.

В период с 26 марта по 23 апреля текущего года прошли 4 аукциона по размещению ОФЗ как и месяцем ранее на первичном рынке. Общий фактический объем размещения при этом равнялся 51% от планируемого 36,57% месяцем ранее. Аукционы по доразмещению выпусков ОФЗ на вторичном рынке не проводились.

Фондовый рынок
Факторы динамики российского фондового рынка
В результате публикации слабых макроэкономических данных США и Европы, а также прогноза Всемирного банка о замедлении темпов роста ВВП России в 2012 г., последняя неделя марта 2012 г. характеризовалась снижением российского фондового рынка, которое в первых числах апреля сменилось на краткосрочный временный рост. Это было связано с принятием решения странами еврозоны об увеличении размера антикризисных фондов и ростом мировых цен на нефть.

Однако уже с 4 апреля и на протяжении следующих двух недель опасения инвесторов о развитии долгового кризиса в странах еврозоны и дешевеющая нефть способствовали снижению российского финансового рынка. 19 и 20 апреля на рынке произошел кратковременный разворот сложившейся тенденции. Это было обусловлено решением Китая о принятии мер по поддержанию ликвидности в стране, положительными результатами аукциона по размещению испанских облигаций и влиянием мнения МВФ о постепенном восстановлении мировой экономики. Однако уже с 23 апреля фондовый рынок существенно снизился после публикации макроэкономических данных Китая и снижения ВВП Испании в годовом исчислении.

В основном за месяц рынки развитых стран упали на 1-7%, а развивающихся стран на 1-6%. Исключение составил мексиканский индекс IPC, выросший на 1,6%. С начала года рассматриваемые мировые рынки поднялись на 3-20%.

Конъюнктура рынка акций

Максимальное значение за месяц индекс ММВБ достиг 3 апреля 1550,05 п. 1631,15 п. месяцем ранее. Минимальное значение индекса ММВБ было 23 апреля 1466,34 п. 1529,51 п. за месяц до этого. В целом за период с 26 марта по 23 апреля 2012 г. индекс ММВБ снизился на 4,8%, что в абсолютном выражении составляет 74,63 пунктов с 24 апреля 2011 г. по 23 апреля 2012 г. индекс ММВБ снизился на 18,3%, а оборот торгов по акциям, входящим в индекс ММВБ, достиг 968,95 млрд руб. Среднедневной уровень активности инвесторов на фондовом рынке в апреле упал по сравнению с предыдущим периодом на 13%.

За период с начала года по 23 апреля 2012 г. лидерами роста стоимости среди «голубых фишек» стали акции Сбербанка, Татнефти и Сургутнефтегаза, подорожавшие на 16,6, 13,1 и 12,3%, соответственно. По данным ОАО «ММВБ-РТС», на 23 апреля текущего года пятерка лидеров отечественного рынка по капитализации была такой: Газпром 3975 млрд руб. 4294 млрд руб. на 25 марта 2012 г., Роснефть 2248 млрд руб. 2222 млрд руб., Сбербанк России 2011 млрд руб. 2088 млрд руб., ЛУКОЙЛ 1510 млрд руб. 1547 млрд руб. и Сургутнефтегаз 1021 млрд руб. 1056 млрд руб.

Рынок срочных контрактов
В апреле 2012 г. объем торгов на срочном рынке MICEX составил 1,46 млрд руб. 4,18 млрд руб. месяцем ранее. Все 75 сделок пришлись на фьючерсные контракты руб./ долл. Цены, заключенных контрактов с датой исполнения 15 июня 2012 г., находились в основном в пределах 29,3-29,9 руб./долл., т.е. ожидания участников рынка относительно курса в краткосрочной перспективе разделились, предполагая возможность как удешевления, так и подорожания рубля по сравнению с показателем на 23 апреля 2012 г. 29,52 руб./долл.

На срочном рынке FORTS среднедневная активность инвесторов в апреле выросла на 3,5% по сравнению с предыдущим месяцем. При этом на первом месте по объему торгов фьючерсами находятся контракты на индекс РТС, далее с существенным отрывом следуют контракты на курс руб./долл., на акции Сбербанка России, на курс евро/долл. и акции Газпрома. Цены последних сделок, заключенных по фьючерсным контрактам руб./долл. с датой исполнения 15 июня 2012 г., находились в основном в пределах 29,3-30 руб./долл., а с датой исполнения 15 сентября 2012 г. в пределах 29,7-30,3 руб./долл., т.е. на 15 сентября ожидается 0,6-2,6% удешевление рубля по сравнению с показателем на 23 апреля 2012 г. Цены последних сделок, заключенных по фьючерсным контрактам руб./евро с датой исполнения 15 июня 2012 г., находились в основном в пределах 39-39,6 руб./евро, т.е. ожидается 0,5-2% удешевление рубля по сравнению с показателем на 23 апреля 2012 г. 38,81 руб./евро, а с датой исполнения 15 сентября 2012 г. в пределах 39,4-40 руб./евро. Значение фьючерсного контракта на индекс РТС на основании цен последних заключенных сделок с датой исполнения 15 июня и 15 сентября 2012 г. составляло в среднем 1540-1650 пунктов, т.е. ожидания участников разделились как в сторону возможного падения индекса, так и его роста по сравнению с показателем на 25 марта 2012 г. Значение цен последних заключенных сделок по фьючерсным контрактам на индекс ММВБ с датой исполнения 15 июня 2012 г. составляло в среднем 1440-1540 пунктов, т.е. в основном ожидается рост индекса на 0-5% по сравнению с показателем на 23 апреля 2012 г. Опционы пользовались существенно меньшим спросом оборот торгов по ним составил около 284 млрд руб. по фьючерсам - 4272 млрд руб. На первом месте по объему торгов лидировали маржируемые опционы на фьючерсный контракт на индекс РТС.

Рынок корпоративных облигаций
На конец апреля объем российского рынка корпоративных облигаций по номинальной стоимости ценных бумаг, находящихся в обращении и выпущенных в национальной валюте составил 3 634,5 млрд руб., что на 2,9% больше его значения на конец марта текущего года. Рост емкости рынка вновь, как и месяцем ранее, был связан исключительно с увеличением количества облигационных займов 812 выпусков корпоративных облигаций, зарегистрированных в национальной валюте, против 798 эмиссий на конец предыдущего месяца, тогда как численность эмитентов, представленных в долговом сегменте рынка ценных бумаг, несколько уменьшилась за истекший месяц 335 эмитентов против 339 компаний на конец марта. Из выпусков, номинированных в иностранной валюте, в обращении по-прежнему один выпуск облигаций, выпущенных в японских йенах, и один выпуск облигаций в долларах США.

На вторичном рынке корпоративных облигаций сохранилась высокая инвестиционная активность. С 26 марта по 23 апреля суммарный объем сделок на фондовой бирже ММВБ составил 126,5 млрд руб. для сравнения, с 22 февраля по 23 марта торговый оборот был равен 115,3 млрд руб., а количество сделок за рассматриваемый период - 24,3 тысячи в предыдущем периоде - 25,1 тысячи.

Индекс российского рынка корпоративных облигаций IFX-Cbonds продолжил свой рост достаточно высоким темпом: к концу апреля его значение возросло на 2,2 пункта или 0,7% по сравнению со значением на конец марта. Средневзвешенная эффективная доходность в истекшем месяце отличилась стабильностью: 8,47% на конец апреля против 8,46% на конец марта. От роста процентных ставок, как и в предшествующие месяцы, удерживают достаточно благоприятные внутренние факторы. Так, рейтинговые агентства в апреле повысили рейтинги по ряду компаний и субъектов РФ. Кроме того, высокие цены на нефть позволяют российскому рынку выглядеть лучше среди развивающихся стран, вследствие относительно высокого притока средств институциональных фондов. Однако беспокойство вызывает ситуация на внешних рынках в частности, высокая вероятность понижения рейтинга Франции, проблемы в финансовой системе Греции, что негативно сказывается на динамике российского фондового рынка. В итоге, доходность в корпоративном сегменте долгового рынка остается по-прежнему выше ставки рефинансирования. Показатель дюрации портфеля корпоративных облигаций, после резкого роста в марте, несколько снизился на конец апреля дюрация составила 801 день, что на 25 дней меньше, чем на конец предыдущего месяца, но по-прежнему остается на высоком уровне и свидетельствует о большой доле долгосрочных обязательств в корпоративном сегменте рынка.

Неизменность средневзвешенной доходности на рынке обусловлена низкой волатильностью процентных ставок по облигационным выпускам эмитентов первого эшелона. Максимальное изменение доходности по наиболее ликвидным ценным бумагам, причем, как в сторону роста, так и в сторону снижения составило не более 1 п.п. и коснулось преимущественно финансового сектора. Единую понижающую динамику процентных ставок продемонстрировали производственные и телекоммуникационные компании. Практически неизменной осталась доходность выпусков облигаций крупных энергетических компаний ФСК ЕЭС, РусГидро.

Активность эмитентов в долговом сегменте рынка, после снижения в марте, вновь достигла высокого уровня. Так, в период с 24 марта по 24 апреля 15 эмитентов зарегистрировали 43 выпуска корпоративных облигаций совокупным номиналом 171,8 млрд руб. для сравнения, с 22 февраля по 23 марта было зарегистрировано только 10 выпусков ценных бумаг номиналом 18,5 млрд руб. Больше половины зарегистрированных выпусков составили биржевые облигации. Достаточно много было зарегистрировано дебютных выпусков ценных бумаг.

Сохранилась высокая активность инвесторов не только на вторичном, но и на первичном рынке. С 24 марта по 24 апреля 22 эмитента разместили 28 выпусков облигаций общей номинальной стоимостью 135,3 млрд руб с 22 февраля по 23 марта было размещено 26 выпусков облигаций номинальной стоимостью 153,5 млрд руб. Следует отметить, что апрель традиционно характеризуется высокими торговыми показателями на первичном рынке. Почти половину размещенных займов составили биржевые облигации. Из 28 выпусков облигаций 7 имеют срок обращения 10 и более лет. С 24 марта по 24 апреля 16 эмитентов должны были погасить свои облигационные займы на общую сумму 34,7 млрд руб. Однако пяти эмитентам не удалось исполнить свои обязательства перед облигационерами в положенный срок и они объявили технический дефолт в марте только два эмитента объявили технический дефолт, а в декабре-феврале все эмитенты на долговом рынке исполняли свои обязательства по погашению займа в срок. В мае 2012 г. ожидается погашение 19 выпусков корпоративных облигаций общим объемом 25,5 млрд руб.

Ситуация с объявлением реального дефолта, когда эмитент не в состоянии выплатить доход владельцам ценных бумаг даже в ближайшие дни после плановой даты исполнения обязательств также несколько ухудшилась за рассматриваемый период. С 24 марта по 24 апреля, как и месяцем ранее, два эмитента не исполнили свои текущие обязательства в положенный срок или в рамках технического дефолта. За аналогичный период два эмитента не смогли погасить номинальную стоимость размещенных облигаций в предыдущем периоде обошлось без реальных дефолтов по погашению или оферте ценных бумаг.

 

Назад



 
       АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЛЕНТА      --------

Экономика Швеции
  
.........................................................................

Экономика Ирландии


........................................................................


Экономика Нидерландов
 

.........................................................................

Экономика Германии
 

........................................................................

Экономика Финляндии
   
........................................................................

Экономика Польши


........................................................................

Экономика Франции


........................................................................

Экономика Норвегии

........................................................................

Экономика Италии


........................................................................

Экономика  Англии 

.......................................................................

Экономика Испании
.........................................................................

Экономика Дании


.......................................................................

Экономика Турции


.......................................................................

Экономика Китая


.......................................................................

Экономика Греции

......................................................................

Экономика США
 
.......................................................................

Экономика Австрии

......................................................................

Экономика России


.......................................................................

Экономика Украины


........................................................................

Экономика Кипра

.......................................................................

Экономика Израиля

.......................................................................

 Экономика Японии


......................................................................

 Экономика Индии


......................................................................

Экономика Европы


......................................................................