РОССИЯ
США
ЕВРОПА
АЗИЯ И АФРИКА
ЮЖНАЯ АМЕРИКА
БЫВШИЙ СССР
Статьи
 


 
 
Новости
 
 
 
 
  Просмотров 6488 -  |  
Шрифт


В марте инфляция оказалась самой высокой в текущем году 0,6%. В апреле темп прироста цен замедлился и по итогам трех недель составил 0,3% против 0,4% за аналогичный период 2011 г. Накопленная инфляция с начала года на 23 апреля находилась на уровне 1,8% против 4,2% в 2011 г., когда тарифы на услуги естественных монополий были повышены в январе. В марте, по предварительной оценке Банка России, чистый отток капитала увеличился до 12,6 млрд долл. по сравнению с 9 млрд долл. месяцем ранее. В результате, по итогам I квартала 2012 г. чистый отток капитала из страны достиг 35,1 млрд долл., что в 1,8 раза превышает аналогичный показатель 2011 г. В конце марта начале апреля Банк России расширил возможности банков по рефинансированию.

По итогам четвертой недели марта недельная инфляция, державшаяся в предыдущие недели на уровне 0,1%, увеличилась до 0,2%, а затем вновь вернулась к прежним показателям. В связи с этим месячный темп прироста цен достиг 0,6%, сравнявшись с аналогичным показателем 2011 г. и став максимальным за последний год. Наибольший вклад в ускорение инфляции вновь внесли цены на продукты питания, которые за месяц выросли на 0,8%, что на 0,1 п.п. превысило показатель февраля, но на эту же величину оказались ниже, чем в марте 2011 г. Одновременно в марте ускорился темп прироста цен как на непродовольственные товары, так и на платные услуги населению.

Среди продовольственных товаров наибольший прирост цен наблюдался на дешевевшие ранее яйца +7,4%. Такой скачок цен традиционен и связан с подготовкой к Пасхе. Значительно подорожал сахар +5,5%, лидирующий по темпам прироста цен с начала года 9,4%. Вместе с тем, как и в феврале, продолжили дешеветь крупы и бобовые -2,2%, подсолнечное масло -1,4% и макаронные изделия -0,3%. За I квартал 2012 г. наибольшее снижение цен зафиксировано на крупы и бобовые -5,5%.

В марте темп прироста цен на непродовольственные товары увеличился на 0,2 п.п. по сравнению с февралем и, как в марте 2011 г., составил 0,5%. Лидерами роста цен, как и в феврале, стали табачные изделия +2,9%, моющие и чистящие средства +1,2%. С начала года табачные изделия стали дороже на 5,8%. Цены на бензин в марте не изменились. Снижения цен ни по одной виду непродовольственных товаров не наблюдалось.

Цены на платные услуги населению в марте оказались выше, чем месяцем ранее, когда цены на услуги не росли и чем в том же месяце в 2011 г. По итогам первого весеннего месяца цены выросли на 0,4%. Продолжился рост цен на медицинские услуги +1,1%. Из-за повышения цен на проезд в купейный вагонах поездов дальнего следования услуги пассажирского транспорта в марте подорожали на 1%. Рост тарифов на услуги городской телефонной связи повысил цены в целом на услуги связи +1,2%. Одновременно продолжилось сезонное снижение цен на зарубежный туризм -0,2%.

Годовая инфляция, март 2012 г. к марту 2011 г. составила 3,7%. Это почти в 2,5 раза ниже, чем за аналогичный период 2011 г. 9,5%, поскольку в прошлом году увеличение тарифов на услуги естественных монополий происходило в январе, а в текущем перенесено на июль.

В апреле инфляция вновь росла темпом 0,1% в неделю. В результате по итогам 23 дней месяца индекс потребительских цен составил 0,3% против 0,4% за аналогичный период 2011 г. Накопленная инфляция с начала года равнялась 1,8%, что на 2,4 п.п. ниже прошлогоднего значения.

Стоит обратить внимание, что в апреле впервые с начала года подорожал бензин +0,6% на 23 апреля. Это повышение цен связано с окончанием периода договоренности нефтяных компаний с правительством о заморозке розничных цен на топливо, а также с наблюдавшимся уже с середины февраля ростом оптовых цен. В дальнейшем стоит ожидать продолжение роста цен на бензин из-за сезонного увеличения спроса на топливо. В то же время в апреле заметно замедлился темп прироста цен на яйца и сахар с 5-7% до 0,5%.

В марте базовый индекс потребительских цен вырос на 0,5%. Тем не менее в среднесрочной перспективе монетарное давление на инфляцию будет снижаться. Годовой темп прироста денежной массы М2 замедляется: на 1 марта он составил 22% против 28% годом ранее.

Таким образом, ускорение инфляции, ожидаемое уже в III квартале в связи с индексацией тарифов на услуги естественных монополий, может быть несколько сглажено благодаря низким темпам прироста денежного предложения.

После двухмесячного сокращения в марте широкая денежная база вновь начала расти +0,3%  и составила на конец месяца 7787,8 млрд руб. Это объясняется возобновившимся ростом корреспондентских счетов коммерческих банков в ЦБ РФ, которые на 1 апреля составили 812,5 млрд руб. +15,7%. Другие компоненты денежной базы кроме облигаций Банка России в марте сокращались. В наибольшей степени снизились депозиты банков в Банке России: их объем уменьшился почти на треть до 139,3 млрд руб. Также уменьшился объем обязательных резервов до 385,2 млрд руб. -2,2% и наличных денег в обращении с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций до 6450,8 млрд руб. -0,2%.

В марте, благодаря росту корреспондентских счетов кредитный организаций в ЦБ, избыточные резервы коммерческих банков начали расти. На 1 апреля их объем увеличился на 5,5% до 951,8 млрд руб.

В марте денежная база в узком определении, наличность плюс обязательные резервы сократилась на 0,3% до 6836 млрд руб. Это связано с одновременным снижением объема наличных денег в обращении на 0,2% и обязательных резервов на 2,2%.

В первой половине апреля международные резервы ЦБ РФ продолжили расти. За месяц с середины марта международные резервы увеличились на 2,7% и составили на 13 апреля 518,8 млрд долл.

В марте Банк России вновь выходил на внутренний рынок с чистыми покупками валюты. Причем валютные интервенции регулятора увеличились в 1,5-1,8 раза: за месяц было куплено 3,9 млрд долл. и 262,5 млн евро. В апреле покупки валюты Банком России оказались сопоставимыми с мартовскими показателями. Таким образом, в марте-апреле Банк России продолжил сглаживать укрепление рубля.

В первый весенний месяц чистый отток капитала из РФ не только не замедлился по сравнению с февралем, а напротив, по предварительной оценке Банка России, даже ускорился, составив 12,6 млрд долл. против 9 млрд долл. месяцем ранее. В результате по итогам I квартала 2012 г. отток капитала из страны составил 35,1 млрд долл. Таким образом, тенденция значительного оттока капитала сохраняется он оказался в 1,8 раза выше, чем за аналогичный период прошлого года.

Тенденция укрепления реального эффективного курса рубля в марте продолжилась: за месяц он вырос на 2,1%. В результате индекс реального эффективного курса достиг 156,412. В первые два месяца 2012 г. курса доллара по отношению к рублю снижался. Однако с марта снижение приостановилось, и в течение марта - апреля курс доллара находился в коридоре 28,9 - 29,7 руб./долл. По итогам 25 дней апреля доллар укрепился к рублю на 0,4% до 29,5 руб./долл. Поведение курса евро к рублю с начала года во многом напоминало динамику пары доллар- рубль. Однако период понижения, за время которого евро подешевел на 2,4 руб., завершился несколько позднее в середине марта. Мартовское укрепление европейской валюты +0,7% было отыграно уже в апреле -0,9%. В результате по итогам 25 дней апреля курс евро к рублю снизился до 38,8 руб./евро.

Основным фактором динамики курса рубля в апреле стало существенное понижение цены на нефть с рекордных 126 долл. до 118 долл. за баррель. В I квартале 2012 г. благодаря рекордно высоким ценам на нефть рубль значительно укрепился по отношению к бивалютной корзине на 7,4%. В апреле стоимость бивалютной корзины практически не изменилась -0,3% и составила на 25 апреля 33,7 руб. 28 марта Банк России объявил о возобновлении предоставления ломбардных кредитов на аукционной основе и аукционов прямого РЕПО сроком на 1 год. Напомним, что годовые аукционы прямого РЕПО были введены в разгар кризиса 2009 г. в качестве антикризисной меры поддержки ликвидности банковского сектора.

9 апреля Банк России принял решение расширить перечень инструментов денежно-кредитной политики, включив в него депозитные аукционы сроком 1 неделя и максимальной процентной ставкой в размере 4,75% годовых.9 апреля Банк России в третий раз в текущем году принял решение оставить без изменения ставку рефинансирования и другие процентные ставки по операциям ЦБ РФ. На наш взгляд, вероятность понижения ставок в ближайшее время невелика в силу рисков ускорения инфляции во втором полугодии текущего года.

 

Назад



 
       АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЛЕНТА      --------

Экономика Швеции
  
.........................................................................

Экономика Ирландии


........................................................................


Экономика Нидерландов
 

.........................................................................

Экономика Германии
 

........................................................................

Экономика Финляндии
   
........................................................................

Экономика Польши


........................................................................

Экономика Франции


........................................................................

Экономика Норвегии

........................................................................

Экономика Италии


........................................................................

Экономика  Англии 

.......................................................................

Экономика Испании
.........................................................................

Экономика Дании


.......................................................................

Экономика Турции


.......................................................................

Экономика Китая


.......................................................................

Экономика Греции

......................................................................

Экономика США
 
.......................................................................

Экономика Австрии

......................................................................

Экономика России


.......................................................................

Экономика Украины


........................................................................

Экономика Кипра

.......................................................................

Экономика Израиля

.......................................................................

 Экономика Японии


......................................................................

 Экономика Индии


......................................................................

Экономика Европы


......................................................................