Основанием особенности и отличия исламской экономики является запрет "риба", т.е. запрет на получение процента, как ростовщичество, запрет на сделку, в которой деньги превращаются в деньги большей массы, а не товар превращается в товар большей ценности. Вторым ключевым отличием является соблюдение гарара, т.е. запрет на рисковые сделки. Основной направленностью же исламской экономики является соучастие в прибылях инвестируемого партнера, т.е. направленность на материальный, а не денежный прирост бизнеса, который соинвестируется или инвестируется посредством выпуска облигаций (сукук). 

До принятия ислама ростовщичество, хотя и осуждалось, но существовало на территории будущих стран, законом которых стал шариат. Безусловно, переосмысление порядка ведения бизнеса в таком случае искало пути выхода для обогащения дающего средства, заимодавца. Результатом стало становление, например, такого инструментария, как сукук, т.е. инструментария, во многом сходного с современным инструментарием секьюритизации активов. Но главным отличием рассматриваемого инструментария является, как уже было сказано, запрет риба, т.е. запрет получения денег из денег прямо, минуя создание товара, что в настоящий период распространено в России и является одной из причин, по нашему мнению, нежелания банковского бизнеса вкладываться в развитие экономики в части долевого участия, отслеживания сделок, разделения рисков с заемщиком. Все это "незнакомые" современному банкингу понятия, в целом же своим отсутствием порождающие быстрые кредиты, а с ними и кредитные риски, и нарастание проблемы отсутствия в экономике "длинных денег", т.е. денег, "завязанных" на прирост товарно-материальных ценностей, а не на прирост денежной массы. Конечно, это идеальная модель, это модель религиозно-нравственная, требующая порядка не только в законодательстве, но и в самом исполнении закона. Но в рамках данного короткого исследования интересен именно теоретический механизм и попытки его самореализации в истории экономики новейшей истории.

Например, история секьюритизации активов в России пока крайне короткая. Несмотря на то, что еще в 1990-е гг. возникали попытки реализации сделок с секьюритизацией активов, только в 2000 г. впервые возникла сделка, которую можно считать сделкой с элементами секьюритизации, - это сделка, в которой элементы секьюритизации были использованы при выпуске банком "Российский кредит" в октябре 2000 г. обеспеченных расписок, зарегистрированных в системе Euroclear, на сумму 357 млн. долл.

Но данная сделка не была секьюритизационной в полном смысле, так как в ходе ее произошла, по мнению ряда исследователей, "переупаковка активов", с целью повышения их ликвидности, т.е. запрет риба был нарушен, сделаны деньги из денег. Следовательно, даже элементов сделки с инструментарием сукук не состоялось. Затем к 2003 г. ряд отечественных кредитных организаций проводил рассмотрение вероятности и потенциальной возможности секьюритизации своих портфелей, но первая в странах СНГ сделка по секьюритизации активов была проведена в Казахстане, а не в России. Почему? Менталитет руководства банков России, оказывается, не готов к восприятию выгоды сделки, в которой банк выступает партнером, разделяя риски клиента или актива, вероятно, не имеется и аналитического инструментария, и кадровой готовности. В Казахстане, сумевшем реализовать это, усматриваются все элементы сделки разряда сукук. Мы считаем, что именно вынужденного, законодательно или морально (институционально) закрепленного механизма прироста материальных ценностей пока в России нет, отсюда и стремление к наращиванию эквивалента, т.е. денег, а не товара, самой ценности, что и приводит общество в настоящее время к наращиванию кризисных ситуаций.

Данное противоречие разрешает запрет риба, как фундаментальная, можно сказать, религиозно-нравственная причина совершения сделок по правилам сделки сукук, т.е. так, чтобы инвестор разделял:а) риски заемщика; б) риски актива. То есть в целом сукук - это своего рода исламские бонды, ограниченные запретом риба и подлежащие оценке на предмет гарара, при этом покупатель получает право не на гарантированный купон, как у обычных бондов, а на заведомо определенную долю прибыли эмитента. Конечно, интерес к бизнесу эмитента, деятельное участие в нем - это несколько иное общество, чем то, к которому мы привыкли. Это общество, базовой основой которого является религиозная нравственность.

Теория добавленной стоимости, которая свела деятельность на рынке к приросту цены, а не самой материальной ценности, является порождением немецкой философии, диалектики Гегеля, развитой в теории Маркса, как известно, отрицавшего религию, как базовую основу развития общества. Протест Гегеля, познававшего мир логикой, вполне вероятно, рожден протестом периода обучения теологии. Гегель увлекается идеями Руссо, и его религиозность подвергается испытанию внутренним отторжением Гегеля от официальной церкви, что и легло, как думается, в основу многих его противоречий, которые, опять же, породили и его важнейшие философские достижения. Но мы не можем отрицать философской системы Гегеля как системы, стремящейся к идеальному миру без Бога, как творца и собственника всего имеющегося. То есть для Гегеля религиозных запретов не существовало. 

Вот здесь мы подходим к тому институциональному выводу, о котором говорилось в начале статьи, задействованность религиозных установок в мире ислама и разрушение запрета на ростовщичество в части христианского мира. Нужно оговориться, что православная христианская доктрина, принятая на территории России, не создавала экономических инструментов, так как существовала в рамках государственности и, в отличие от католичества, принятого на Западе, и протестантства как ветви католичества, не была правящей религией, хотя и была религией общегосударственной.

Мы уже сейчас можем понимать, что исламская экономика, с ее направленностью на вложения в реальный сектор, опирающаяся на запрет делания денег из денег, и европейская экономика, где данный запрет, который исторически имелся в наличии, более не является запретом, философски обусловлен, востребован, это совершенно разные модели, которые могут быть востребованы так же разными людьми, с разными установками. Но учитывая тот факт, что именно православная религиозная доктрина, как наиболее массовая в России, не отменяла запрета на ростовщичество, при этом сосуществование с исламом для православия в настоящее время является естественным местом проживания, развитие исламского финансового инструментария, с его фундаментальной религиозной каноничностью, может оказаться для России более приемлемо, чем западная система финансирования без разделения рисков заемщика заимодавцем.

Безусловно, необходимо отдельное рассмотрение и детальное изучение складывающейся на практике системы российского инструментария, требуется изучение экономического поведения бизнеса в России с точки зрения институциональной теории, но, как видится, интерес к как минимум облигационному кредитованию, т.е. выпуску сукук на территории России, может оказаться более эффективным, чем кредитование, которое используется сегодня. Конечно, потребуется и адаптация к законодательству, к существующим условиям, но, как видится, институциональная востребованность именно исламской финансовой системы имеет место быть и требует попыток реализации.

Исламская банковская система
В исламских странах, многие из которых являются бедными и не относятся к высокоразвитым, значительные слои мусульманского населения не имеют доступа к адекватному банковскому обслуживанию, зачастую из-за того, что верующие мусульмане не хотят размещать свои сбережения в традиционной финансовой системе, которая противоречит их религиозным принципам. Исламские банки стараются предоставлять финансовые услуги так, чтобы это соответствовало исламскому учению, и если исламские банки смогут привлечь этих потенциальных мусульманских клиентов, то это, возможно, ускорило бы экономическое развитие в соответствующих странах.

Есть доказательства тесной корреляции между развитием финансового сектора и ростом экономики. Страны, финансовые системы которых предлагают различные услуги, в том числе банковские и страховые, часто растут быстрее. Банки, исламские или традиционные, играют важнейшую экономическую роль в качестве финансовых посредников и организаторов платежей (King and Levine, 1993). Они также содействуют сбережениям и эффективно распределяют ресурсы.

В мировом масштабе активы исламских банков росли двузначными темпами в течение десятилетия, а исламская банковская деятельность становится все более заметной альтернативой обычным банкам в исламских странах и странах с многочисленным мусульманским населением. В нашем исследовании выявляются источники расширения исламской банковской деятельности и пути стимулирования ее дальнейшего роста. Понимание того, что движет развитием исламских банковских операций, поможет развивающимся странам в Африке, Азии и на Ближнем Востоке преодолеть отставание.

Повышение роли исламской банковской деятельности
Четыре десятилетия назад исламская банковская деятельность возникла в небольших масштабах для заполнения пробела в банковской системе, не соответствовавшей потребностям религиозного населения. Огромное значение для ее развития имели два события. Во-первых, появление в начале 1960-х годов в египетских деревнях микрокредитных организаций, следовавших принципам исламских банковских операций, продемонстрировало жизнеспособность таких операций. Эти эксперименты оказались успешными и распространились на Индонезию, Малайзию и страны Африки к югу от Сахары.

Во-вторых, поддержка сверху после создания в 1975 году Исламского банка развития в Джидде, Саудовская Аравия, дополнительно способствовала распространению исламских банковских операций путем централизации опыта и знаний. В начале своего развития исламская банковская деятельность требовала значительной интерпретации закона шариата исламскими теологами. В первые несколько лет основные средства применения, такие как законодательство, разрешающее создание таких банков, и подготовка персонала, были важнейшими элементами распространения исламских банковских операций. В последние несколько лет происходил быстрый процесс инновации, совсем недавно были усовершенствованы регулирование управления ликвидностью и бухгалтерский учет.

Аналогичным образом, развитие сукук (исламских облигаций) в последние годы революционизировало исламские финансы: ислам запрещает традиционные облигации с фиксированными процентами. Сукук, где используются сложные методы финансового инжиниринга, сейчас представляют собой многомиллиардную отрасль. Повышение цен на нефть с 2000 года также было катализатором и привело к массовой передаче ресурсов крупным странам производителям нефти, которые более склонны использовать исламские банковские операции.

Особенности исламской банковской деятельности
 Исламские банки обслуживают мусульманских клиентов, но они не являются религиозными организациями. Они представляют собой структуры, которые стремятся к извлечению максимальной прибыли и действуют в качестве посредников между сберегателями и инвесторами, а также предлагают услуги ответственного хранения и другие традиционные банковские услуги. Однако они сталкиваются с иными ограничениями, которые основаны на законе шариата. Исламская банковская деятельность обладает четырьмя уникальными особенностями

Запрет на проценты (риба) представляет собой основное различие между исламской и традиционной банковской деятельностью. Ислам запрещает риба на том основании, что проценты представляют собой форму эксплуатации, несовместимую с представлением о справедливости. Это означает, что установление заранее положительной ставки по займу в качестве вознаграждения за использования заемных средств не допускается.

Запрет на игры, основанные на риске (майсир), и на случайный элемент (гарар). Исламская банковская деятельность запрещает спекуляцию увеличение богатства на основе случайности, а не производительной деятельности. Майсир относится к неопределенности, которой можно избежать и которая не являются частью повседневной жизни; например, игра в казино. Примером гарар является участие в деловом предприятии без достаточной информации.

Запрет на неразрешенные виды деятельности (харам). Исламские банки могут финансировать лишь разрешенные виды деятельности (халал). Банки не должны кредитовать компании или частные лица, занимающиеся деятельностью, которая считается вредной для общества (например, азартные игры) или запрещена по исламскому закону, например, финансирование строительства предприятия по производству алкогольных напитков.

Выплата некоторой части прибыли банка на благо общества (закят). Мусульмане верят в справедливость и равенство возможностей не результатов. Один из путей достижения этого состоит в перераспределении доходов для обеспечения минимального уровня жизни бедных. Закят является одним из пяти принципов ислама. В странах, где закят не собирается государством, исламские банки вносят пожертвования непосредственно исламским религиозным организациям.

В течение прошлого десятилетия активы исламских банков росли в среднем ежегодно на 15 процентов, и свыше 300 исламских организаций обладают совокупными активами в несколько сотен миллиардов долларов. Две трети исламских банков находятся на Ближнем Востоке и в Северной Африке, при этом остальные сосредоточены в основном в Юго-Восточной Азии и странах Африки к югу от Сахары. Но даже в странах со многими исламскими банками они меркнут на фоне традиционных банков. В регионе Персидского залива исламские банки (по активам) составляют одну четверть отрасли (см. рисунок). В других регионах их доля выражается однозначными цифрами.

Исламская банковская деятельность и развитие
Расширение исламских банковских операций способствует экономическому развитию по двум основным направлениям. Одним важнейшим преимуществом является увеличение финансового посредничества. В исламских странах и регионах значительные слои населения не пользуются услугами банков. В исламском мире в целом уровень развития финансовой сферы ниже, чем в других регионах, отчасти потому что традиционные банки не отвечают нуждам верующих мусульман. Этот недостаточный охват услугами банков означает, что сбережения не так эффективно используются, как могли бы.

Более того, поскольку исламская банковская деятельность требует от заемщиков и кредиторов распределения риска неудач, она обеспечивает механизм смягчения колебаний, крайне необходимый в экономике развивающихся стран. Такие страны, будь то на Ближнем Востоке, в Африке или Восточной Азии, часто являются крупными, недиверсифицированными производителями биржевых товаров в основном нефти, подверженными циклам спадов и подъемов и непредвиденным изменениям экспортных и импортных цен. Кроме того, большинство чаще всего применяет фиксированные или активно регулируемые обменные курсы, поэтому такие курсы в меньшей степени могут смягчать шоки. Механизм, который позволяет распределять деловые риски в обмен на участие в прибылях, содействует инвестициям в такой неопределенной среде и отвечает важнейшему принципу социальной справедливости ислама. 

Распространение исламской банковской деятельности
Исламская банковская деятельность, скорее всего, будет продолжать расти, поскольку многие из 1,6 млрд мусульман мира недостаточно охвачены банковскими услугами; понимание того, как распространяется такая деятельность, поможет направить процесс выработки рекомендаций по вопросам политики. Для этого мы дали оценку факторам, определяющим распространение исламских банковских операций в мире, использовав выборку из 117 стран в 1992-2010 годы. Мы также проверили, заменяют они или дополняют традиционную банковскую деятельность. Мы пришли к не вызывающему удивления выводу, что вероятность расширения исламской банковской деятельности в данной стране увеличивается с повышением доли мусульман в населении, дохода на душу населения, цены на нефть и макроэкономической стабильности. Близость к Малайзии и Бахрейну (двум основным исламским финансовым центрам) и торговая интеграция с ближневосточными странами также делает распространение более вероятным.

Процентные ставки негативно сказываются на распространении исламской банковской деятельности, что объясняется тем, что они служат неявным эталоном для сравнения с исламскими банками. Хотя благочестивые мусульмане имеют счета только в исламских банках, другие потребители распределяют свои сбережения, исходя из процентных ставок, устанавливаемых традиционными банками. Высокие процентные ставки препятствуют распространению исламской банковской деятельности, повышая для менее благочестивых (и представителей других вер, для которых исламские банковские операции все более привлекательны) альтернативные издержки размещения сбережений в исламских банках.

Однако некоторые результаты были неожиданными. Во-первых, исламские банки быстрее распространялись в странах со сложившимися банковскими системами. Исламские банки предлагают продукты, отсутствующие у традиционных банков и тем самым дополняют, а не заменяют традиционные банки.

Во-вторых, мы установили, что качество институтов страны, таких как законность или качество бюрократического аппарата, не давали статистически значимого объяснения распространению исламской банковской деятельности. В случае традиционных банковских операций ситуация иная. Поскольку исламская банковская деятельность определяется шариатом, она в основном защищена от слабых институтов, споры могут урегулироваться в рамках исламской юриспруденции.

В-третьих, теракты против США 11 сентября 2001 года не были важным фактором в распространении исламской банковской деятельности. Эти события просто совпали с ростом цен на нефть, которые, по-видимому, были фактическим детерминантом исламской банковской деятельности.
         
Выводы для экономической политики
За прошедшее десятилетие исламская банковская деятельность выросла из узкоспециализированного рынка в глобальную отрасль и, скорее всего, помогла развитию в мусульманском мире, вовлекая не охваченное банковскими услугами население в финансовую систему и создавая возможность распределения рисков в регионах, подверженных значительным шокам.

Хотя результаты исследования мало говорят о необходимости институциональной реформы, изменения в политике все же могут содействовать распространению исламской банковской деятельности. Содействие региональной интеграции с помощью соглашений о свободной торговле, поддержание стабильной макроэкономической среды, которая помогает удерживать процентные ставки на низком уровне, и повышение доходов на душу населения благодаря структурным реформам приведут к дальнейшему расширению. Распространение исламской банковской деятельности, вместе с тем, не является панацеей, это лишь один из многих элементов, необходимых для поддержания роста и развития.