В среду ФРС объявит очередное решение по ставке. Вероятность повышения ставки с 1,5% на 0,25пп рынок оценивает в 95%. Напомним, что это ставка по привлечению, а размещает ФРС деньги по ставке 2% - т.е. дифференциал ставок с Россией составляет сейчас 5,5пп. Ускорение текущей инфляции видно невооружённым глазом - см. график 1, и последствия налоговой реформы, торговых пошлин и роста цен на нефть обещают продолжение этой тендеции в ближайшие месяцы. Причин сомневаться в дальнейшем повышении ставки действительно нет, вопрос лишь - какой ставка будет к концу года. Рынок сейчас закладывает ещё 3 повышения до 2,25%. Это, конечно, попадает в очень неопределённый прогноз ФРС 1,9-2,4%. Но этот прогноз исходил из инфляции 1,7-1,9%гг, а инфляция в феврале - 2,2%гг. Загрузка мощностей в промышленности в феврале выросла до 78%, промпроизводство выросло на 4,4%гг, количество открытых вакансий в январе поставило абсолютный рекорд в 6,3 миллиона. Поэтому интереснее решения по ставке будет обновление прогноза ФРС, т.е. сигнал рынку, относительно поведения ФРС в этом году.



Изоляционистская политика США не ограничивается введением ограничительных пошлин. На прошедшей неделе Трамп указом заблокировал сделку поглощения Broadcom за $117 млрд другого производителя микросхем Qualcomm - обе - США, по соображениям национальной безопасности. Головной офис Broadcom расположен в Сингапуре, 65% выручки приходится на Китай, а Qualcomm - один из основных поставщиков для Пентагона. Хотя «Китай» в указе не упоминается ни разу, основная причина блокировки - опасение, что Qualcomm будет меньше инвестировать в исследования, чем Huawei. Отметим, что передача технологий, на наш взгляд - основная причина начинающихся торговых войн. Китай часто требует от иностранных компаний локализации технологий в качестве условия доступа на рынок. Потом даёт время местным компаниям освоить их и выдавить конкурентов. Борьбой с этой практикой занимается правительство США, вводя ограничения и пошлины на китайский импорт.