Русский бизнес на Украине представлен в энергетике, черной металлургии, начал экспансию в машиностроение, химическую промышленность, финансовый сектор. Уровень инвестиций в развитие как российской, так и украинской экономик явно недостаточен. Об этом можно судить по показателям накоплений в России, Украине и ряде других стран. У России в 2011 году средний уровень валового накопления - соотношение инвестиций в основной капитал и ВВП достиг 25%, в 2010 году 23%, что почти вдвое уступает Китаю 48% и в 1,5 раза Индии 37%. У Украины соответствующий показатель в 2011 году был 21%, в 2010 году 20%. Даже у некоторых стран СНГ он выше: у Армении 31%, у Белоруссии 36%, у Туркменистана 54%.

Возможности наращивания инвестиций за счет внутренних источников у наших стран ограничены. В России это связано с дефицитом бюджета и нехваткой ресурсов Пенсионного фонда, социальными обязательствами, высоким уровнем госрасходов, необходимостью поддержания резервов в связи с затягивающимся кризисом в глобальной экономике и т.п. Еще более острая экономическая ситуация на Украине, валовой внешний долг которой на 1 октября 2010 года уже достиг $132,5 млрд, из них на сектор госуправления и денежно-кредитного регулирования приходится $32,4 млрд.

У наших стран существует острая потребность в прямых иностранных инвестициях ПИИ, которые могут существенно улучшить экономическую ситуацию. И здесь, как это ни парадоксально звучит, особую роль может сыграть инвестиционное взаимодействие наших стран, долгое время являвшихся частями единого народно-хозяйственного комплекса СССР. На них в 1990 году приходилось около 80% промышленного потенциала Советского Союза.

Дело в том, что за прошедшие 20 лет многие старые хозяйственные связи не только сохранились, но и диверсифицировались в отраслевом и региональном направлениях. Благодаря слияниям и поглощениям, новым инвестициям и развитию кооперационных связей происходило формирование многоотраслевых транснациональных компаний ТНК, которые постепенно встраиваются в мирохозяйственные связи. При этом Украина является нашим ближайшим соседом и транзитной страной для взаимодействия с главными российскими внешнеторговыми партнерами, странами Центральной и Западной Европы.

Капвложения через офшоры
Украина играет особую роль в российских инвестициях за рубеж. Она во многом стала пионером для массированной зарубежной экспансии отечественного бизнеса в 1990­е годы. И после спада во время первой кризисной волны 2008-2009 годов сейчас это государство вновь притягивает российские инвестиции.

В то же время следует отметить, что имеющаяся официальная статистика по уровню инвестиционного взаимодействия России и Украины дает лишь приблизительную картину. Об этом красноречиво свидетельствуют исследования Росстата и Банка России, а также Национального Банка Украины. Исходя из этих данных, в 2011 году доля Украины во всех российских инвестициях в страну составила 0,01%, а в российских инвестициях за рубеж 0,94%. Ее удельный вес во всех иностранных инвестициях в Россию из СНГ в целом достиг 10,9%, а из России в СНГ 10,5%. Приведем симметричные данные Банка России для 2011 года по ПИ, которые превышают данные Росстата. В соответствии с ними на Украину в 2011 году пришлось лишь 0,6% всех накопленных ПИИ в Россию и 1,4% российских ПИ, накопленных за рубежом. Доля Украины в ПИИ в Россию из СНГ в целом составила 13,3%, а из России в СНГ в целом 28,8%.

Для более полного анализа взаимных инвестиций можно использовать и так называемую зеркальную статистику. Речь идет о сопоставлении российских и украинских данных. Здесь мы располагаем только данными Укрстата, который публикует данные по ПИ в географическом разрезе.

Сравнение данных украинской статистики показывает, что наибольшие расхождения имеются по российским инвестициям в Украину, в то время как по украинским инвестициям в Россию эти различия меньше. Такие статистические расхождения в большей мере, чем из-за различий в методологии статучета связаны с существенной офшоризацией российской и особенно украинской экономики. Дело в том, что значительная часть и российских и украинских капиталовложений осуществляется через офшоры и связанные с ними спарринг-офшорные юрисдикции, такие как Великобритания, Нидерланды, Ирландия, Люксембург, Швейцария, Канада и не менее 40 других стран, где для некоторых видов компаний, получающих доходы только из-за рубежа, имеются огромные льготы по налогообложению. Это позволяет составлять связанные офшорно-производственные сети компаний, которые могут быть инкорпорированы в нескольких юрисдикциях - национальных, офшорных, спарринг-офшорных, но центры концентрации прибыли которых тяготеют к налоговым гаваням.

Офшорно-производственные сети, помимо серьезного снижения налоговой нагрузки, позволяют вести бизнес по понятным правилам и с упрощенным контролем различных надзорных органов, а также скрыть реальных бенефициаров офшорных компаний. Последнее важно не только с точки зрения защиты бизнеса от криминала и силовых ведомств, что актуально для современных России и Украины, но и для отмывания теневых капиталов, уведенных из национальных экономик. Неслучайно многие «честно» приватизированные или купленные на закрытых тендерах и аукционах предприятия в наших странах контролируются задействованными в офшорных цепях холдингами.

Еще больше степень офшоризации у Украины, у которой на Кипре накоплено свыше 90% всех вывезенных из страны ПИИ. Иными словами, купить актив на Украине часто можно только путем приобретения кипрской компании. В 2008 году кипрская компания Аmbelaria Investments Limited, ее ассоциируют с группой VS Energy продала 13% акций ОАО «Днепроспецсталь», приобретенного несколькими месяцами ранее, белизской компании Meritena Investments Ltd., аффилированной с компанией «РусСпецСталь».

Российские инвесторы через офшорные структуры контролируют значительные активы в Украине. Это относится к контрольным пакетам компаний «Севастопольэнерго», «Житомироблэнерго», «Полтаваоблэнерго», «Херсоноблэнерго », «Львовоблэнерго», «Сумыоблэнерго», «Кировоградоблэнерго». Более точную картину дает анализ конкретных инвестиционных проектов.

Трансграничные - под маркой национальных
Есть еще ряд факторов, не учтенных официальной статистикой, но которые предопределяют существенные трансграничные перетоки инвестиций. Дело в том, что некоторые трансграничные инвестиции осуществляются под маркой национальных, когда формально владельцами компании являются граждане принимающей страны, а реальная хозяйственная деятельность осуществляется российскими или украинскими инвесторами. Многие российские бизнесмены родились на Украине и сохранили с ней тесные семейные и деловые связи. Это позволяет наладить не только официальный бизнес, но и неформальный, который использует для своего развития российские капиталы. А работать в качестве национальной компании во многих случаях бывает комфортней, чем иностранной. Это характерно и для России, и для Украины.

В некоторых исключительных случаях имеет место и «обратная натурализация» бизнесменов в соответствии с направленностью их бизнес-интересов. Так, в июне 2012 года президент Украины Виктор Янукович предоставил украинское гражданство россиянину Вадиму Новинскому, являющемуся основным владельцем 65% акций «Смарт-групп». Холдинг обладает крупными активами на Украине. Это, естественно, повлияет на динамику взаимных инвестиций.

Говоря об инвестиционном взаимодействии России и Украины на неформальном уровне, нельзя не отметить существенное развитие трудовой миграции преимущественно из Украины в Россию. Трудовые мигранты служат весомым источником финансовых поступлений для Украины. Об этом говорят данные о чистом отрицательном сальдо по трансграничным операциям физических лиц России с Украиной, которое в 2006-2011 годах составило более $12,5 млрд. Безусловно, большая часть этих средств шла на личное потребление, вызывая спрос и косвенно финансируя соответствующие производства украинской экономики. Но часть этих потоков была направлена на организацию и развитие собственного бизнеса.

В этом плане более точную картину дает анализ конкретных инвестиционных проектов, на основе которого построен Мониторинг взаимных инвестиций МВИ. Согласно этому исследованию, российские прямые инвестиции в Украину оказываются существенно больше приведенных выше данных официальной статистики и имевшихся до сих пор экспертных оценок. Украина удерживает явное лидерство с 38% всех российских инвестиций, что в 1,5 раза больше, чем у идущего на втором месте Казахстана.

Русский бизнес на Украине
Уже к 2004 году русский бизнес владел на Украине четырьмя из шести нефтеперерабатывающих заводов, практически всеми предприятиями цветной металлургии, был представлен в энергетике, производстве строительных материалов, гостиничном бизнесе, мобильной связи. В последующем российский бизнес занял прочные позиции в черной металлургии, начал экспансию в машиностроение, химическую промышленность, финансовый сектор.

«Евроцемент», например, владеет заводами ОАО «Балцем» Харьковская область и Краматорским цементно- шиферным комбинатом «Пушка», которые выпускают около 25% всего производимого в стране цемента. На Украине экспансия и деятельность российского бизнеса часто подвергается критике из-за того, что россияне не осуществляют реконструкцию и модернизацию приобретенных активов. Но здесь необходимо иметь в виду, что многие такие проблемы существуют и в самой России. В силу специфики своего формирования на первых этапах системной трансформации предпринимательский класс на постсоветском пространстве нацелен, прежде всего, на получение быстрой прибыли и не задумывается о долгосрочных модернизационных инвестициях, которые могут обеспечить повышение конкурентоспособности. Все эти проблемы невольно переносятся на Украину и в другие зарубежные страны, где представлен отечественный бизнес.

Вообще Украина одна из проблемных стран в отношении российских зарубежных инвестиций. Процессы инвестиционного взаимодействия России и Украины, связанные с изменениями прав собственности, в том числе полученной в результате непрозрачной приватизации, протекают противоречиво и непросто. Об этом, в частности, говорят конфликты по поводу Кременчугского НПЗ, «Лугансктепловоза», терминала Ильичевского морского торгового порта, достройки Криворожского ГОКа с участием «Металлоинвеста», нового режима работы нефтепровода «Одесса - Броды», возобновления производства на Одесском НПЗ и др.

По условиям ведения бизнеса Украина в рейтинге Всемирного банка 2012 года заняла 137 место, Россия 112­е, что подразумевает достаточно серьезные усилия для развития предпринимательства и во многих случаях невозможность его ведения без сильной административной поддержки. В таких условиях многие покупки делались россиянами спешно, без серьезных расчетов экономической эффективности.

Одной из серьезных проблем является высокая степень износа основных фондов почти всех приобретенных российскими предпринимателями активов. Например, эксперты Минпрома Украины по поводу сделки Evraz с группой «Приват» считают, что Evraz однозначно проиграл в этой сделке: на конец 2011 года износ основных фондов увеличился, а цена активов существенно упала.

Эти факторы наряду с общим кризисным ухудшением мировой конъюнктуры, особенно в черной металлургии, способствовали тому, что российский бизнес начал оптимизировать свои инвестиции. Так, Evraz продал в 2012 году два коксохимических завода «Баглейкокс» и Днепродзержинский КХЗ украинскому холдингу «Метинвест». В 2009 году из-за долгов и падения спроса на лом черных металлов прекратили профильную деятельность украинские вторметы российской ПГ «МАИР», крупного российского заготовителя лома черных металлов. В 2011 году «КИТ Финанс», получивший одним из первых огромную государственную помощь в 2008 году, чтобы обеспечить платежи по возврату долга, был вынужден продать свою долю в Радабанке.

Инвестиции и интеграция
Россия занимает 2 место после Кипра по объему украинских инвестиций за рубеж. Однако украинские вложения в Россию пока заметно уступают российским. По данным Росстата на конец 2011 года, объем накопленных российских инвестиций на Украине составил $1 млрд, а украинских в РФ примерно $238 млн. Несмотря на очевидный дисбаланс в инвестициях в пользу России, инвестиционное сотрудничество обеих стран играет важную роль в сохранении и расширении устой- чивых экономических связей между ними. Взаимные инвестиции усиливают неформальную интеграцию наших стран, или интеграцию снизу.

В 2011 году на Россию приходилось 40,9% всего экспорта и 15,3% всего импорта Украины, что говорит о высоком уровне взаимодополняемости наших экономик. Инвестиции российского бизнеса расширяют экспортные возможности России и Украины в отношениях с другими странами, прежде всего с ЕС. Так, Evraz, имеющий крупные активы на Украине, обладает разветвленной сетью металлургических предприятий по всему миру. В свою очередь украинские активы усиливают транснациональность российского бизнеса. Корпорация «ИСД» - Индустриальный союз Донбасса, имея производственную мощность 10 млн т стали в год, входит в число крупнейших ТНК. В ее состав входит металлургический комбинат Dunaferr в Венгрии и металлургический комбинат Huta Czestochowa в Польше.

Белоцерковский шинный завод - АО «Росава» около 60% от общего объема всего ассортимента шин реализует на внутреннем рынке, остальные шины экспортируют в более чем 60 стран Европы, Азии, Африки, Северной и Южной Америки, СНГ.

Благодаря российским инвестициям и производственным заказам не только сохраняется работоспособность таких высокотехнологичных отраслей, как ВПК, авиастроение, ракетостроение, нефтегазовое машиностроение, двигателестроение, локомотивостроение и др. Точечные украинские инвестиции заполняют имеющиеся ниши в российской экономике в ряде высокотехнологичных отраслей, а также в кондитерской и некоторых отраслях легкой промышленности.

Пока взаимодействие российского и украинского бизнеса наиболее активно осуществляется в традиционных базовых отраслях экономики, черной и цветной металлургии, энергетике и транспортировке природного газа, химической и нефтехимической промышленности, некоторых отраслях тяжелого машиностроения, судостроении, транспортном машиностроении, энергомашиностроении и легкой промышленности. Благодаря взаимодействию с Россией в энергетике обеспечивается нормальная жизнедеятельность многих отраслей украинской экономики. В основном на российском сырье работают все нефтеперерабатывающие заводы на Украине. Российский газ обеспечивает работу электростанций, металлургических и химических предприятий.

Усилению комплементарности экономик России и Украины способствует реализация совместных проектов, которые подразумевают, кроме инвестиционного сотрудничества, производственную и научно-технологическую кооперацию. На постсоветском пространстве Украина остается главным кооперантом по многим отраслям машиностроения.

Особенно актуально с точки зрения модернизации экономик наших стран сотрудничество в развитии высокотехнологичных отраслей. В декабре 2010 года «дочка» Росатома «Атомэнергомаш» купила 92,7% акций «Энергомашспецстали», основного производителя спецстали на Украине. Эти инвестиции «Энергомашспецстали» позволят нарушить монополию ООО «ОМЗ-Спецсталь» и получать более дешевую конкурентоспособную продукцию. Украинские предприятия в 2011 году поставили оборудование на российские строящиеся и действующие атомные станции на сумму $140 млн.

Некоторые модернизационные перспективы открываются и в связи с планами российских госкорпораций, которые заинтересованы в воссоздании на новой технологической основе производственных кооперационных сетей, существовавших в бывшем СССР. В авиастроении этому будет способствовать созданное в мае 2012 года СП между украинской корпорацией «Антонов» и российской УК «ОАК - гражданские самолеты». СП будет работать с конкретными антоновскими проектами АН-140, АН-148, АН-124 «Руслан», спрос на которые есть как на рынке СНГ, так и на мировом рынке.

Есть опыт взаимодействия российских и украинских корпораций в международном высокотехнологичном проекте «Морской старт», обеспечивающем запуски коммерческих космических аппаратов весом до 6,1 т из экваториальных вод Мирового океана с помощью ракеты-носителя «Зенит-3 SL» с палубы полупогруженной стартовой платформы «Одиссей». В состав созданного для реализации этого проекта международного консорциума Sea Launch вошли российская РКК «Энергия» 25% акций, поставлявшая разгонный блок DM-SL и украинские ГКБ «Южное» 5% и ПО «Южмаш» 10%, поставлявшие две первые ступени ракеты-носителя «Зенит» и принимавшие участие в общей интеграции ракеты-носителя и пусковых операциях в районе пуска. Однако в июне 2009 года компания объявила о своем банкротстве, так как не удалось обеспечить планируемую интенсивность запусков, первоначально планировалось осуществлять по два-три последовательных запуска за один выход на стартовую позицию. После осуществления реорганизации украинские компании вышли из консорциума, где РКК «Энергия» сейчас владеет 95% акций, но продолжают сотрудничество с ним. Было также создано СП «Международные космические услуги», 50% у украинских ГКБ «Южное» и «Южмаш» и 50% у российских КБ транспортного машиностроения и Центра эксплуатации объектов наземной космической инфраструктуры, участвующее в проекте «Наземный старт» по коммерческому запуску спутников с космодрома Байконур.

Таким образом, для усиления взаимодополняемости экономик России и Украины с помощью углубления их неформального инвестиционного взаимодействия есть объективные предпосылки. Еще больше активизировать эти процессы можно путем прогресса в развитии интеграционных процессов на межгосударственном уровне, то есть интеграции формальной.