Высокая инфляция является хронической проблемой белорусской экономики. По итогам января рост индекса потребительских цен несколько замедлился и составил 14,9%. Основной причиной двузначных значений ИПЦ остаются меры правительства, направленные на стимулирование экономической активности через подогревание потребительского спроса. Подобная политика создает значительные дисбалансы в белорусской экономике и приводит к усилению девальвационных ожиданий со стороны населения.

При этом власти заявили о новом целевом прогнозе инфляции на 2014 г. - 11%. Мы считаем, что в текущих условиях достижение этого уровня роста потребительских цен вполне осуществимо. Однако для реализации прогноза руководству страны необходимо жестко регулировать уровень внутреннего спроса и ограничить стимулирование экономики мерами монетарной политики, что вряд ли будет сделано.



Золотовалютные резервы Республики Беларусь по итогам января сократились на 427 млн долл. до уровня 6,2 млрд. Текущий объем ЗВР покрывает лишь 2 месяца импорта, что существенно ниже критического уровня МВФ - резервы должны превышать потребность 3-х месяцев импорта. В январе РБ в полном объеме произвела выплаты по внешним и внутренним обязательствам. Национальному банку приходится выходить на рынок с интервенциями для поддержки курса национальной валюты, что делает дальнейшее снижение резервов вероятным и повышает риски для стабильности белорусского рубля.