По итогам 2013 года экономика Беларуси выросла на 0,9%, что значительно отличается от официального прогноза правительства Республики - 8,5%. ВВП остается в зоне роста в основном за счет торговли - 18,2% в 2013. Двузначные темпы увеличения реальных располагаемых денежных доходов населения - 16,1% в январе-ноябре поддержали сектор потребления и позволили экономике избежать рецессии в 2013 году. Подобная ситуация объясняется проводимой политикой белорусских властей, направленной на стимулирование потребительского спроса -увеличение зарплат, пенсий, стипендий и тд.

Однако у такой стратегии «поддержки» экономики есть и обратная сторона. По итогам года инфляция составила 18,3%, что существенным образом повлияло на усиление девальвационных ожиданий населения. Более того, рост денежных доходов происходит в условиях сокращающегося промышленного производства - 4,8% в 2013. Это способствует ускорению импорта и приводит к дальнейшей разбалансировке экономики. Для экономической стабилизации белорусским властям необходимо ужесточить монетарную политику и перестать стимулировать потребительский спрос. Только при таких условиях возможны замедление инфляции и ослабление давления на платежный баланс страны.

Негативные тенденции в экономике Беларуси не остаются незамеченными населением. Существенное усиление девальвационных ожиданий приводит к росту спроса на иностранную валюту. В январе чистая покупка наличной и безналичной валюты составила рекордные 475,3 млн долл. Ажиотажный спрос на доллары оказывает значительное давление на курс белорусского рубля. За год обесценение национальной валюты составило 12,1% - 0,7% с начала января 2014. При этом объем ЗВР составляет лишь 6,7 млрд долл., Несмотря на кредит РФ, без проведения значительных преобразований в экономике, ситуация во внешнем секторе продолжит осложняться. Мы считаем, что тренд на снижение стоимости белорусского рубля сохранится, однако резкая девальвация по сценарию 2009 г. маловероятна.