Банковская система Казахстана в последнее десятилетие демонстрировала бурный рост, соответствующий высоким темпам роста экономики. Однако, уже в 2007 году банковская система оказалась втянутой в затяжной кризис, признаков выхода из которого пока не наблюдается. Бурный рост кредитования, прежде всего ипотеки, поддерживаемый растущим внутренним спросом и ростом доходов, привел к значительному превышению кредитов над срочными депозитами, почти вдвое у банков, накоплению значительного, сопоставимого с величиной золотовалютных резервов, краткосрочного внешнего долга банковского сектора. 

Отчасти, раннее наступление кризиса позволило немного «остудить» перегретую банковскую систему, что помогло смягчить последствия «второго удара» осенью 2008 года, в том числе и для реального сектора. Но, даже с учетом этого, разворот потоков капитала и падение цен активов нанесли банковской системе значительный урон: банковские активы сократились почти вдвое, доля безнадежных долгов в ссудном портфеле выросла с 1,5% в начале 2008 года до 30,6% к январю 2010 года.

Ключевой фактор глубины кризиса в банковском секторе помимо принятия банками высоких рисков до кризиса и ацикличности банковского регулирования, ориентация на внешние источники фондов. В условиях сильной зависимости динамики экономической активности в нефинансовом секторе Казахстана от мировой конъюнктуры, дополнительная зависимость и финансового сектора от доступности кредита на мировом рынке стала тем механизмом, который только усилил негативный внешний шок. Тот факт, что власти отпустили курс тенге после заключения договоренностей по выкупу проблемных банков, свидетельствует, что поддержка банковского сектора была приоритетом политики НБК. Немедленная и быстрая девальвация могла бы иметь большие последствия для банковского сектора. Воздействие банковского кризиса на нефинансовый сектор оказался ограниченным из-за активного вмешательства государства через фонд «Самрук-Казын».

После кризиса, несмотря на принятые меры по оздоровлению банковской системы, её состояние ухудшается, но убывающим темпом. Источником некоторого улучшения ситуации относительно 2011 года может стать реализация планов по активизации реструктуризации плохих долгов.

Характеристика банковской системы Казахстана
Банковская система Казахстана сильно концентрирована: на первые 5 банков, «КАЗКОММЕРЦБАНК», «Народный Банк Казахстана», «БТА БАНК», «Банк ЦентрКредит» и «АТФ Банк» на первое декабря 2011 года приходилось 66% всех активов и 71% всех вкладов физических лиц. До кризиса 2008 года три крупнейших банка, среди которых наиболее пострадавший от кризиса «БТА-Банк» аккумулировали 44,6% всех депозитов физических лиц и 59,6% всех депозитов юридических лиц. Доля иностранного участия в банковском секторе Казахстана сравнительно невелика. Около 20% всей банковской системы принадлежит нерезидентам.

До кризиса 2000 - 2008
Экономика Казахстана динамично развивалась с начала двухтысячных: темпы роста ВВП, в среднем, 7,3% за 2000-2008 гг. Высокие темпы роста экономики требовали от финансовой системы Казахстана аналогичных изменений. Валовой внешний долг банков вырос с $1,4 млрд. 6% ВВП в 2002 до 45% ВВП к концу 2007 г. $45,9 млрд., что составляет около половины всего внешнего долга Казахстана. Для сравнения в России на пике бума в III квартале 2008 г показатель внешнего долга банковского сектора равнялся 11,2% ВВП.

Такой модели «внешних источников экспансии» банковского сектора способствовал ряд факторов: Рост кредитной активности за рубежом и обилие дешевых ресурсов, низкие ставки. Приверженность национального Банка Казахстана политике фиксации валютного курса тенге к доллару. В этом случае банки существенно сокращали риски по внешним расчетам. Растущая экономика и цены активов в обеспечении по иностранным кредитам, прежде всего в строительстве и нефтедобыче уменьшали риски для иностранных кредиторов и расширяли возможности по привлечению кредитов для казахстанских заемщиков.

В результате, только за 2006-2007 год банковские активы выросли с 78% ВВП до 95% ВВП, в 2002 году активы банков составляли всего 25% ВВП. Доля банковского сектора в ВВП выросла с 3,4% ВВП в 2000 до 5,9% ВВП в 2007 гг. Объемы кредитования увеличивались со средним темпом 74% в год за период 2005-2007 гг. При этом реальные процентные ставки в тенге были положительны до середины 2008 года, Депозиты прирастали по 56,4% в год, составив к концу 2007 года 48,2% ВВП. Банки активно работали с валютой: на валютные депозиты приходилось 32% всех депозитов к концу 2007 года, на валютные кредиты - 50% всех кредитов нефинансовым корпорациям к концу 2007 года и 37% кредитов домохозяйствам.

Механизм банковского кризиса 2008 года
Отношение кредитов к депозитам в конце 2007 достигало 198%. Уже в 2006 г. стали появляться первые признаки перегрева экономики, сначала в банковском секторе за 2006 г. доля банковских активов в ВВП выросла на 17 пп., с 78% в начале 2006 до 95% в начале 2007 года. Затем перегрев привел к резкому росту инфляции с 7,6% в мае 2007 до 18,8% в декабре того же года и падению безработицы до 6,3% в середине 2008 года. Образовался пузырь на рынке недвижимости: цены на первичном рынке жилья в 2007 г. выросли на 47%, на вторичном на 65%. Предприятия реального сектора и банки под будущий рост добычи нефти привлекли с мировых рынков капитала порядка 95 млрд. долл., 92% ВВП, 2007 г. Эта сильная зависимость от мирового финансового рынка сыграла ключевую роль в разворачивании кризиса.

На конец 2007 года сумма обязательств перед нерезидентами выросла до 5,5 трлн. тенге, $45,9 млрд. Доля обязательств перед нерезидентами равнялась 53,3% всех обязательств банков второго уровня. 25% всей задолженности имело срок не более одного года, 30% долга имело срок до погашения более пяти лет.

Ресурсы привлекались в условиях растущих цен активов, что определяло высокую доходность для банка-заемщика и высокую стоимость обеспечения по кредиту для иностранного кредитора и привлекались на короткий срок, 25% ресурсов на срок до года. Подобная схема является неустойчивой в двух отношениях:

Во-первых, ожидания снижения цен залогов по кредиту, реализуемые в фактической понижательной динамике цен, повышают риски по кредиту. Рост рисков может приводить или к выставлению маржин-колов, реализации права досрочного погашения кредита, что произошло с БТА-Банком на сумму 500 млн. долларов США в конце 2008 года, или к росту ставки по новым кредитам. Зависимость активов/пассивов банков Казахстана от динамики цен реальных активов стала потенциальным источником их финансовой несостоятельности, неспособности рассчитаться по своим долгам.

Во-вторых, проблемы с ликвидностью за рубежом делают невозможным перекредитование старого долга или выплату процентов. А в случае БТА банка, имеющего значительную долю иностранных активов, проблемы с ликвидностью за рубежом это еще и прекращение поступлений по сделанным вложениям.

В Казахстане реализовались обе возможности, то есть кризис стал результатом как проблем с ликвидностью, так и кредитной несостоятельности, из-за падения цен реальных активов, находящихся в обеспечении по выданным кредитам. Наиболее сильно пострадал крупнейший до кризиса в Казахстане БТА-банк.

Ответ властей на кризис в банковском секторе
Еще в 2008 г. была надежда, что банковский сектор сам справится с возникшими проблемами. Но в конце 2008 г., когда после банкротства Lehman Brothers мировые финансовые рынки обвалились в связи с кризисом доверия, государству пришлось вмешаться и национализировать крупнейшие банки, а также начать реструктуризацию их зарубежных обязательств. Всего для стабилизации финансового сектора было выделено 480 млрд. тенге, средства были направлены на рекапитализацию четырех крупнейших системообразующих банков: Выкуплено 75,1% простых акций АО «БТА Банк» на 212,1 млрд. тенге, февраль 2009. Выкуплено 20,9% простых акций АО «Народный банк Казахстан» на 26,9 млрд. тенге, май 2009. Выкуплено 21,2% простых акций АО «Казкоммерцбанк» на сумму 36 млрд. тенге, май 2009 г. Выкуплено 100% простых акций АО «Альянс Банка» на сумму 24 млрд. тенге, январь 2010 г, а также 100% привилегированных акций на сумму в 105 млрд. тенге, 67% акций перешло в собственность «Самрук-Казына», остальные перешли к кредиторам.

Среди мер по совершенствованию надзора и регулирования финансового сектора Казахстана принято решение о внедрении принципа контрцикличности в регулировании финансовых организаций, предполагающего формирование провизий, увеличение собственного капитала, резервов и ликвидности в период экономического роста и их использование в период спада. Важным направлением государственной помощи было рефинансирование ипотечных займов, уже к маю 2009 года было использовано 25,5 млрд. тенге или $0,17 млрд., к октябрю 2009 года была использована вся сумма помощи: 120 млрд. тенге или $0,81 млрд.

Банковская система Казахстана 2009-2011
Ситуация после острой фазы кризиса развивалась по стандартному в то время сценарию: рынок МБК, как источник зарубежных фондов, «схлопнулся», равно как и операции РЕПО. Основным источником ликвидности стали новые выпуски ценных бумаг по программе реструктуризации. За шесть месяцев 2009 года их объем вырос в 1,9 раза на фоне сокращения на 75%, за полугодие межбанковских депозитов, снижения на 11,8% займов, полученных от других банков, и на 8,2% депозитов юридических лиц. Доля краткосрочных обязательств продолжала составлять около 25% всех обязательств перед нерезидентами.

За первое полугодие 2009 года вклады в иностранной валюте росли с опережающим темпом по сравнению с вкладами в национальной валюте. Если все вклады выросли к первому июля 2009 года на 17%, то вклады в инвалюте увеличились на 43,3%. Однако это оказалось слабой поддержкой для падающих активов банков в иностранной валюте.

Доля безнадежных и сомнительных пятой категории жилищных займов за первые полгода 2009 года резко выросла с 5,6% на начало 2009 года до 27,5% всех ипотечных займов на первое июля 2009 года. Львиная доля безнадежных займов приходилась на БТА-Банк, Альянс Банк и ТемирБанк: на начало 2010 года с учетом этих банков доля безнадежных долгов в портфеле всех банков банковской системы второго уровня равнялась 37,7%, а без их учета вдвое меньшей величине 18,4%. Всего в 2009 году было реструктуризировано порядка 12% всех займов. В первом полугодии 2010 г. появляются отдельные признаки стабилизации в банковском секторе. Активы банковской системы в номинальном выражении упали за этот период всего на 3,1 процентных пункта относительно уровня начала 2010 года.

Снизилась в абсолютном выражении отрицательная величина капитала с минус 981,8 млрд. тенге на 1 января 2010 до 506,9 млрд. тенге на 1 мая 2010 г. Замедлился рост просроченной задолженности. Рост мировых цен на нефть, оказывающий повышательное давление на тенге, способствовал восстановлению доверия к национальной валюте, депозиты в которой в 1 кв. 2010 г. выросли на 15%, депозиты в иностранной валюте сократились за тот же период на 6%. Но доля плохих долгов в 2010 году оставалась очень высокой.

Последние тенденции
Текущая ситуация в банковском секторе Казахстана остается сложной. Качество банковских активов продолжает ухудшаться, хотя и замедляющимся темпом, а объем безнадежных ссуд остается на очень высоком уровне. Это накладывает ограничения на расширение кредитной активности, что сдерживает рост экономики.

По нашим расчетам, без учета трех проблемных банков, доля кредитов с просроченной задолженностью свыше 90 дней составила на первое сентября 20,1%. Наиболее сложная ситуация в ипотеке, где с начала 2012 года доля стандартных займов в общем объеме выданных кредитов упала с 14,7% до 12,8% на первое сентября 2012 года.

Внешний долг банковского сектора составляет 16,5 млрд. долларов США, 10% ВВП. Из них 90% приходится на долгосрочный долг, из которого 9 млрд. долларов США в виде облигаций. Таким образом, долг банковского сектора более не является существенным фактором риска, учитывая размер международных резервов НБК и фонда Национального Благосостояния.

Активы банков за 11 месяцев 2011 года выросли всего на 5,8%, тогда как ВВП за тот же период прибавил 7,0%. Отношение активов к ВВП продолжает медленно снижаться, достигнув к декабрю уровня 51,7% ВВП, без учета резервов и провизий: 67,5% ВВП.

Вклады в банках выросли к декабрю 2011 года с начала года на 13,1%, +10,8% юридических лиц и +17,9% физических лиц. Это является положительным фактором восстановления банковского сектора. На первое июля прирост с начала года составлял 8,6%, на первое августа 13,7%, на первое сентября 10,1%. Кредиты домохозяйствам и нефинансовому сектору после замедления в середине года продолжили свой рост в конце года, увеличившись за 11 месяцев на 15,7%. Кредитование домохозяйств выросло на 11%, предприятий - на 17,5%.

Наметившаяся в 2011 году позитивная динамика кредитования наблюдается на фоне отставания роста банковских активов от роста ВВП и стабилизации качества банковского портфеля на очень низких уровнях. Таким образом, набранная к концу 2011 года скорость оздоровления банковской системы Казахстана является недостаточной для кардинального улучшения ситуации. Причина этого прекращение функционирования после кризиса прежней схемы фондирования с опорой на внешние кредитные рынки. Внутренних же финансовых ресурсов недостаточно для придания нужного импульса росту банковских активов.

Положительные изменения в банковской сфере в 2012 году могут быть связаны с подписанным президентом РК в конце 2011 года законом. Закон предполагает три механизма оздоровления банковской системы: 10 января 2012 года государственную регистрацию прошло АО «Фонд Проблемных Активов», созданное за счет средств Национального Банка Казахстана. Цель деятельности этого фонда, выкуп безнадежных и сомнительных активов, обеспечением по которым не является недвижимость, у банков второго уровня, по которым созданы 100% или 50% провизии, соответственно. Фонд будет привлекать денежные средства, делать оценку проблемных активов, выкупать их, управлять залоговым имуществом, продавать, получая доход. Привлекать средства Фонд будет через выпуск облигаций. Планируется выпуск облигаций на сумму 150 млрд. тенге, немногим более $1 млрд. Первый транш будет выкуплен негосударственными пенсионными фондами, второй банками, третий Нацбанком. При среднем дисконте в 50% от номинала Фонд сможет выкупить плохих долгов на $2 млрд., оценка Председателя НБК Г. Марченко. На первое января 2012 года сумма «плохих» долгов 5-й категории и безнадежных в ссудном портфеле Банков второго уровня равнялась 3,7 трлн. тенге, $24 млрд.. Из неё на нереструктурированные банки приходится, по нашим оценкам, 2/3 плохих долгов или $16 млрд. Таким образом, списание затронет порядка 13% «плохих долгов».

Более действенная мера, по мнению банковского сообщества отмена «налога на списание», сроком действия 2012-2018 гг. В результате банкам будет предоставляться налоговый вычет на доходы, полученные от восстановления провизий при списании безнадежный займов. Предполагается возможность создания, покупки банками компаний Special Purpose Vehicle, которые будут покупать у банков проблемные активы и заниматься их управлением и оздоровлением. Помимо объектов недвижимости и незавершенного строительства банк может передать этой компании доли участия в капитале компаний, перешедшие к нему в результате невыплаты кредита. Все полученные доходы «дочка» должна перечислять материнскому банку. Кроме того, компании переходят и все права по взысканию задолженности, т.е. кредитором становится не банк, а эта компания. Предполагается, что эти меры будут способствовать улучшению качества ссудного портфеля банков второго уровня.

В перспективе одного-двух лет возможна реализация одного из следующих сценариев:

«Негативный». Углубление Европейского долгового кризиса с выходом из зоны евро некоторых периферийных стран. Снижение мировых цен на нефть до 60-70 долларов. Полномасштабный банковский кризис в Европе, сопровождающийся оттоком капитала с развивающихся рынков и девальвацией тенге. Рост экономики Казахстана замедляется до 3-4% в год. В Казахстане падают объемы кредитования, и сокращается депозитная база банков. Это приводит к дальнейшему падению отношения активов банков к ВВП, ухудшению качества ссудного портфеля, ужесточению условий выдачи кредитов. Отличием от 2008 года является то, что крупнейшие банки из Top-5 уже реструктуризировали свои обязательства, но не успели нарастить новые в прежнем объеме. Этот сценарий вновь требует от государства вхождения в капитал банков.

«Нейтральный». Управляемое разрешение долгового кризиса в Европе, сопровождаемое массированным вливанием ликвидности со стороны ЕЦБ. Цены на нефть остаются на прежних уровнях 100-110 долларов. В Европе проходит рекапитализация банков, проходит управляемый «дефолт» Греции, через обмен части её обязательств на новые. Все эти меры позволяют избежать банковского кризиса в Европе. Экономический рост восстанавливается в странах «ядра» на фоне монетарных стимулов. Периферийные страны встают на путь медленной и продолжительной дефляции. В этой ситуации отток капитала с развивающихся рынков прекращается, стоимость краткосрочного фондирования для развивающихся рынков снижается. Это позитивно сказывается на экономике и банковском секторе Казахстана. Экономика замедляется лишь до 5-6%, медленное восстановление банковской системы продолжается: растет отношение банковских активов к ВВП, депозиты предприятий и физических лиц.

«Позитивный» сценарий с быстрым восстановлением банковского сектора мы считаем маловероятным из-за трудностей использования в Казахстане прежней модели экспансии за счет внешних ресурсов.