В июне инфляция в Китае замедлилась до 2,3%. Инфляция уже третий год держится на невысоком уровне. Низкие темпы роста цен позволяют рынкам надеяться на смягчение монетарной политики Народным банком Китая, хотя власти Китая и руководство ЦБ отрицают возможность применения краткосрочных мер стимулирования. Индекс цен производителей по-прежнему падает, однако, отмечается позитивная динамика - с марта по июнь падение цен замедлилось с -2,3% до -1,1% -самый высокий показатель с апреля 2012 года.

Несмотря на опасения, объемы китайского импорта в июне выросли на 5,5%. В мае импорт в силу слабого внутреннего спроса снизился на 1,6%, что вместе с растущим спросом на китайский экспорт привело к рекордному профициту внешней торговли $35,9 млрд. В июне рост экспорта почти не изменился - 7,2% после 7,0% в прошлом месяце. В текущем году мы ожидаем сохранения относительно высоких темпов роста экспорта, а рост импорта, вероятно, будет вялым. Слабость внутреннего спроса на импортные товары главным образом связана с охлаждением рынка недвижимости. Население воспринимает это как ясный сигнал, стимулирующий склонность к сбережению и снижающий спрос на импортные товары.



На следующей неделе ожидается выход основных макропоказателей и данных по росту ВВП. Мы ожидаем сохранения темпов роста китайской экономике около 7,4%, как и в первом квартале. При сохранении консервативной монетарной политики Китай может столкнуться с еще большим замедлением роста по итогам года - до 7,3%. Глава Народного банка Китая Чжоу Сяочуань называет это «управляемым» замедлением, поэтому мы не ждем масштабного смягчения политики ЦБ, хотя точечные меры стимулирования уже применялись в 2014 году и возможны новые подобные решения.