ВВП Китая в четвертом квартале вырос на 7,3%, 1,5%кк, общий рост по итогам года составил 7,4%. С одной стороны, эта цифра ниже официального целевого показателя, с другой - и этот уровень превзошел ожидания - 7,3%. Основной вклад в рост ВВП в 2014 году в целом внесло потребление - 4,3 п.п., вклад инвестиций - 3,3 п.п. Вклад чистого экспорта оказался отрицательным  -0,2 п.п.

Основное ускорение в декабре было достигнуто в промышленности - объемы производства выросли на 7,9%. Такое ускорение выглядит странным, учитывая негативную динамику индексов PMI. В декабре и официальный PMI, и индекс, рассчитанный HSBC, показали невысокий уровень активности - 50,1 и 49,6 пунктов соответственно. Общий рост промпроизводства за год составил 8,3% - 9,7% в 2013 году. Рост розничной торговли в 2014 году составил 12% - 13,1% в прошлом году. Замедлился рост инвестиций - 16,8% за год против 20,3% в 2013 году.

На рынке жилья к концу 2014 года наконец-то началось оживление. Цены на жилье снижаются не так быстро как раньше, и уже появился город, где они выросли. Любопытно, что этим городом оказался Шэньчжэнь, в котором, по разным оценкам, пустуют более 80% квартир. Строительный бум, обеспечивший высокие темпы роста экономики в последние годы, оказался «опережающим»: строили с большим запасом относительно текущего потребительского спроса, который рос медленнее предложения. Действительно, в годы бума доходы населения росли не так стремительно, как цены на жилье.



Теперь, для стимулирования спроса на недвижимость осенью 2014 года Народный банк Китая упростил процедуру получения ипотеки и снизил базовые ставки по кредиту. Китай активно поддерживает строительный сектор, чей вклад в рост оценивается Всемирным Банком на уровне 16%. Однако стимулирование рынка недвижимости создает риски для устойчивости роста экономики, ведь значительная доля строительных фирм получает финансирование в теневом банковском секторе, который НБК всячески ограничивает.