В 2014 году на фоне постепенного восстановления экономики в Еврозоне и при почти неизменном внутреннем спросе на импортные товары торговый профицит Китая вырос в 1,5 раза по сравнению с прошлым годом. Экспорт за 2014 год вырос на 6,1%, импорт - лишь на 0,6%. Однако необходимо отметить существующую значительную разницу между китайскими данными об экспорте в Гонконг и гонконгскими показателями об импорте из Китая. За одиннадцать месяцев 2014 года накопленный объем расхождений данных составил $89 млрд.

Частично расхождения могут быть объяснены различными методиками подсчета и изменениями курсов юаня и гонконгского доллара, однако весьма вероятно, что в Китае продолжаются серьезные фальсификации при оформлении экспортных контрактов. При исключении «сомнительных» данных, рост экспорта в 2014 году составил всего 2%, а, вероятно, и того меньше - осталось дождаться статистики из Гонконга. Недостоверность цифр по экспорту также вызывает значительные сомнения и относительно правдивости данных по росту ВВП.

В декабре объемы кредитования в Китае выросли на 13,6%, ускорившись с 13,4% в ноябре. Ускорение, вероятно, было вызвано смягчением монетарной политики - в середине ноября Народный банк Китая снизил ставку по кредиту с 6% до 5,6%. Невысокая инфляция и замедление роста экономики, как ожидается, подтолкнут НБК к новым смягчениям денежно-кредитной политики в первой половине 2015 года. Это касается не только процентных ставок, но и резервных требований - сейчас норма резервирования для китайских банков колеблется от 16,5% до 20% в зависимости от размера банка и сферы его деятельности - городская или сельская местность.



На этой неделе Статистическое бюро Китая выпустит данные по росту основных макропоказателей и ВВП. Мы ожидаем, что рост по итогам 2014 года составит 7,2-7,3%. Официальный ориентир на 2014 год был установлен китайским руководством на уровне 7,5%, но уже в третьем квартале стало очевидно, что цель практически недостижима.