Рост ВВП Китая в первом квартале продолжил замедляться. По первой оценке, он составил 7,0% и 1,3%кк. Это самые низкие показатели с 2009 года. Официальный ориентир на 2015 год установлен на уровне 7,0%, и вероятность выполнения поставленной цели на фоне данных за первый квартал выглядит низкой.

Мартовские макропоказатели показали сохранение тенденции к замедлению. Промпроизводство выросло всего на 5,6% - 6,8% в январе-феврале. Объемы розничной торговли увеличились в марте на 10,2% - этот показатель ниже, чем во время кризиса 2009 года. Также антирекорды отмечены и в инвестициях - рост 13,5%. Некоторый позитив добавляет лишь кредитование: хотя рост замедлился с 14,3%гг до 14,0%, он превышает средний показатель прошлого года - 13,7%. Вероятно, Народный банк Китая продолжит смягчение монетарной политики для поддержания темпов роста экономики, однако значительного ускорения мы не ждем.

Импорт Китая продолжает падать. За первый квартал объемы импорта снизились на 17,7%. Это обусловлено снижением внутреннего спроса. Падение экспорта в марте тоже было значительным и составило 15%гг. Определенное давление на экспорт оказало укрепление юаня в марте после искусственного ослабления валюты в январе-феврале. Однако главной проблемой видится мировой спрос на продукцию из Китая - медленно идет восстановление в Европе, на которую приходится 16% всего экспорта.



Впрочем, профицит внешней торговли в первом квартале 2015 года оказался значительно выше, чем год назад - $123,5 млрд против $17,5 млрд. Хотя власти Китая хотят добиться переориентации модели роста на внутренний спрос и уйти от высокой зависимости от экспорта, статистика свидетельствует о том, что чистый экспорт остается важнейшим драйвером роста.