Основные макропоказатели за январь-февраль показали сохранение прошлогодней тенденции к замедлению. Рост промышленного производства составил 6,8%гг, - среднегодовой рост в 2014г 8,3%, розница выросла на 10,7%гг - 12,0% в 2014г. Особенно резкое замедление темпов роста отмечено в инвестициях - их объем вырос по итогам двух месяцев лишь на 13,9%гг -при средних темпах роста 16,8% в прошлом году. Народный банк Китая в феврале снизил ставки и нормы резервирования для стимулирования экономики. Мы ожидаем, что и в текущем году НБК будет поэтапно смягчать монетарную политику.

После рекордно низкого уровня инфляции в январе- 0,8%гг в феврале индекс потребительских цен вырос на 1,4%. Темпы падения цен производителей, вопреки ожиданиям, ускорились и составили -4,8%, -4,3% в январе. Сейчас в Китае отмечается самое низкое инфляционное давление с 2009 года. Достижение озвученного премьером КНР Ли Кэцяном прогноза, а по сути, ориентира по инфляции в 3% в 2015г представляется невозможным без заметного смягчения монетарной политики, что лишь подтверждает наши ожидания.



На Всекитайском съезде народных представителей ожидалось обсуждение долговой проблемы китайских регионов - суммарный долг провинций превышает $3 трлн. Много говорилось про возможность проведения масштабной фискальной реформы с перераспределением налоговых сборов в пользу региональных и местных бюджетов. Обсуждение состоялось, однако его результаты не совпали с ожиданиями аналитиков. По сути, на сессии ВСНП проблему региональных долгов отложили в долгий ящик - часть долга будет рефинансирована, но структурных изменений не предвидится. Региональные власти по-прежнему не имеют права на выпуск своих ценных бумаг, а планов по преобразованию фискальной системы все еще нет.