В Китае вновь замедляется рост инвестиций - новый антирекорд составил 11,2%гг. Замедлилась и розница - 10,5%гг после 10,6% месяцем ранее. Положительную динамику продемонстрировало кредитование - в июле объемы выданных кредитов выросли на 15,5%гг. Таких высоких темпов роста кредитования в Китае не было с конца 2012 года. Важную роль в этом сыграло постепенное смягчение монетарной политики Народным банком Китая. Впрочем, относительно слабая для Китая динамика основных макропоказателей должна повлечь за собой новые шаги по монетарному смягчению. НБК использует разные инструменты для поддержания активности, и мы ожидаем неоднократного снижения ставки по кредиту и нормы обязательных резервов в течение второго полугодия. 

Неделей раньше Народный банк Китая сообщил о намерении ослабить контроль на валютном рынке. Главная цель этой либерализации - до конца 2015 года убедить МВФ в необходимости внести юань в корзину SDR. С 2% до 3% был расширен коридор допустимых отклонений от справочного курса НБК. Однако главной новостью недели стали шаги регулятора по ослаблению юаня. За неделю юань потерял 2,9% - с 6,21 до 6,39 за доллар. Наиболее вероятной причиной стал выход статистики по внешней торговле и отрицательная динамика экспорта. Хотя официальный Пекин активно декларирует уход от экспортной ориентированности экономики, власти продолжают поддерживать экспортеров. МВФ осторожно комментирует эти действия регулятора. С одной стороны, МВФ говорит о том, что в 2015 году юань стал переоцененной валютой, и движение в сторону рыночного курса оценивается положительно. В то же время, либерализацией рынка последние действия Народного банка Китая назвать сложно.