Согласно первой оценке, рост ВВП Китая во втором квартале составил 7,0%, что несколько превысило как наши, так и рыночные ожидания - 6,8-7,0%. Основные макропоказатели также показали неожиданное ускорение. Промышленность в июне ускорилась с 6,1% в мае до 6,8%гг, объемы розничной торговли выросли на 10,2% - 10,1% в мае. Замедление темпов роста инвестиций прекратилось и остановилось на отметке 11,4%  - в мае и июне. Рост кредитования, напротив, замедлился, несмотря до 13,4%гг - 14,0% в мае. Однако здесь высока роль эффекта базы - по сравнению с прошлым месяцем объемы выданных кредитов увеличились в полтора раза.

По итогам первого полугодия рост ВВП, несмотря на ожидания, соответствует целевому показателю руководства Китая. Однако мы ожидаем, что во второй половине этого года рост значительно замедлится и составит 6,0-6,5%гг. Несмотря на относительную стабилизацию фондовых индексов, волатильность рынка остается высокой, и в текущем году есть основания ожидать дальнейшего сдувания пузыря. Большая роль участия государства в регулировании финансовых рынков позволит избежать значительных потрясений, однако может негативно сказаться на привлечении иностранного капитала на рынок акций Китая.



Положительное сальдо внешней торговли по итогам первого полугодия составило $263 млрд, что более чем в 2,5 раза превышает профицит 1п. 2014 года. Проседание импорта, вызванное слабым внутренним потребительским спросом и более дешевыми энергоносителями, по итогам первой половины 2015 года составило 15,5%гг. Экспорт, пусть и слабо, но растет - 3,9%. Рост экспорта в значительной мере зависит от темпов восстановления Еврозоны, которая является одним из ключевых торговых партнеров Китая. Несмотря на провозглашенную стратегию ухода от экспортно-ориентированной модели роста, внешняя торговля продолжает играть значительную роль в росте экономики.