Китайским властям удалось остановить падение фондового рынка на прошлой неделе, потерявшего треть капитализации с середины июня. Но нет уверенности, что падение рынка не возобновится. Рынок активно обсуждал временный запрет IPO, хоть власти опровергали эту информацию. Однако 28 компаний, ранее получивших разрешение на проведения IPO на Шанхайской и Шеньчжэньской биржах, решили отложить размещение бумаг, вероятно, после настоятельной рекомендации Комиссии по регулированию рынка ценных бумаг. Второй серьезной мерой, которая, вероятно, и стала решающей в вопросе временной стабилизации рынка, стал запрет на продажу акций мажоритарными владельцами - более 5% акций. То есть падение рынка было остановлено, но отнюдь не монетарными методами.

Коррекция на фондовом рынке после бума была ожидаема, так как отсутствовали фундаментальные факторы роста рынка акций. Высокая степень зарегулированности рынка и значительный простор для дальнейшего смягчения монетарной политики позволят государству не допустить перерастания обвала фондового рынка в экономический кризис. Но экономическое замедление ускорится, что повлечет за собой снижение мировых цен на сырье, в особенности металлы. Дело в том, что меры по стабилизации рынка входят в противоречие с планом срочных структурных преобразований финансового сектора.



На этой неделе выйдут данные по основным макропоказателям и росту ВВП во втором квартале. Мы ожидаем, что рост ВВП составит 6,8-7%, во втором полугодии мы ожидаем еще большего замедления экономики Китая, до 5%-6%гг. Благодаря постепенному смягчению монетарной политики, включавшему в себя снижение ключевой ставки по годовому кредиту и урезанию резервных требований, Народному банку Китая удалось остановить замедление инфляции. В июне рост цен составил 1,4%гг после 1,2% в мае. Однако индекс цен производителей продолжает падать уже четвертый год, и это не позволяет говорить о возможности серьезного ускорения инфляции в ближайшее время.