Китай продолжает работать над повышением роли своей валюты в мире. На прошлой неделе Минфин Китая разместил на Лондонской фондовой бирже долгосрочные государственные облигации под 3,28% с погашением в июне 2019 года. Общая сумма размещения составила $458 млн. Это первое размещение бумаг китайского Минфина за рубежом. Сумма небольшая, но мы склонны оценивать это размещение как некую проверку спроса иностранных инвесторов. Несмотря на достаточно стабильную динамику китайского ВВП и спокойствие на финансовом рынке, мы считаем, что инвесторы будут сохранять осторожность в отношении Китая.

На встрече Политбюро Компартии Китая Си Цзиньпин в очередной раз подчеркнул важность развития пенсионной системы. Население Китая стремительно стареет. На сегодняшний день в Китае более 200 млн пенсионеров - старше 60 лет - 15% населения Китая. В 1990 году на долю граждан старше 60 лет приходилось менее 8%. Китайские власти говорят, что к 2020 году количество граждан пенсионного возраста может вырасти с 200 до 243 млн. Впрочем, в эти 200 млн не входят некоторые группы населения, которые выходят на пенсию раньше - в 55 лет и даже в 50 лет, то есть реальное количество пенсионеров может быть заметно больше. При этом лишь треть китайцев пенсионного возраста получают пенсию.



Развитие пенсионной системы началось совсем недавно - лишь в 2010 году. Но за последние 5 лет охват пенсионной системы вырос с 18% до более 60% населения. Руководство Китая говорит о важности развития пенсионной системы как о главной социальной задаче, но мы видим в этой реформе огромную экономическую важность. Расширение охвата пенсионного обеспечения позволит говорить о позитивных перспективах снижения аномально высокой нормы сбережений. Сейчас на сбережения приходится 46% ВВП. Согласно расчетам ЦМИ, к 2020 году доля сбережений в экономике Китая снизится до 41% ВВП. Уровень потребления домохозяйств в ближайшие 5 лет может вырасти с нынешних 38,7% до 42-43% ВВП к 2020 году, что будет способствовать переориентации страны на новую модель роста, основанную на потреблении, и поддержит устойчивость экономики.