Наши ожидания подтвердились - Народный банк Китая начинает вводить новые ограничения на ипотечное кредитование в городах, где отмечается перегрев на рынке недвижимости. В Тяньцзине, где рост цен в октябре составил 25,3%гг, с декабря минимальный первый взнос по ипотеке увеличен с 20% до 30% от стоимости недвижимости. Серьёзно ужесточаются и требования для лиц, уже имеющих непогашенный ипотечный кредит. В таком случае минимальный взнос составит 40%. Ещё более жёсткие правила вводятся в Шанхае, где цены на жилье выросли в октябре на 30,9%гг. Первый взнос увеличен до 35%, при наличии непогашенной ипотеки - до 50%. Покупка коммерческой недвижимости потребует взноса в размере 70%. По слухам, аналогичные меры применяются и в других городах с аномально высокими темпами роста цен на недвижимость.

НБК борется с риелторами, надеясь снизить ажиотажный спрос на жилье. Перегрев на рынке жилья давно очевиден, но дело не только в нем. Руководство Китая стимулирует потребление, но население все ещё предпочитает вкладывать деньги, а не тратить их. Регуляторы вводят все новые и новые ограничения, надеясь, что у населения уже не останется выбора, кроме как наращивать потребление. В рамках этой стратегии за последние два года были снижены ставки по депозиту - с 2,75% в январе 2015 до 1,5% годовых, были ограничены торги на фондовом рынке, теперь повышаются требования по ипотеке.



Ключевой вопрос сейчас - куда теперь пойдут деньги населения. Самые привлекательные для инвестиций отрасли постепенно закрываются. Если Китаю удастся заставить население отправить все эти средства на потребление, мы станем свидетелями успешного перехода к новой модели роста, которая обещает устойчивость в среднесрочной перспективе. Впрочем, этот процесс не будет быстрым. Мы по-прежнему ожидаем постепенного замедления роста китайской экономики в ближайшие несколько лет.