Динамика основных макропоказателей указывает на возможную стабилизацию роста экономики Китая. После резкого замедления роста инвестиций с 10,7%гг в марте до 8,1% в августе, в последние два месяца рост постепенно ускоряется. В октябре объем инвестиций увеличился на 8,3%. Рост промышленного производства с марта достаточно стабилен - около 6,0%. Темп роста розничной торговли в октябре замедлился с 10,7%гг до 10,0%, однако на основании одного месяца говорить о негативной динамике рано. Более того, цифры последних месяцев в определённой мере подтверждают данные о стабилизации экономики. В последнее время данные о стабильном росте ВВП на 6,7%гг - в 1-3 кв. 2016 вызывали значительные сомнения. Устойчивый рост макропоказателей может несколько снизить уровень недоверия к официальным данным по росту ВВП.

Кредитование продолжает расти, пусть и не такими высокими темпами, как в 2015 и первой половине 2016 года. В октябре рост составил 13,1%гг. Однако, как мы уже писали ранее, не все кредиты направляются на инвестиции. Судя по динамике депозитов, часть выданных кредитов сразу уходит на депозитные счета, причём особой популярностью пользуются счета до востребования. Популярность вкладов до востребования указывает на недостаточный уровень уверенности бизнеса в перспективах китайской экономики. Изменение этой динамики может оказаться одной из важнейших задач властей Китая.



Сейчас любой шок может повлечь за собой вывод средств со счетов и спровоцировать спекулятивную атаку. Народному банку Китая будет крайне сложно справиться с ней из-за низкого соотношения объёма валютных резервов к М2 - менее 14%. НБК ослабляет юань, за прошедшую неделю китайская валюта по отношению к доллару потеряла 1,1% - 3,2% с начала октября. Девальвация юаня уже больше года назад стала одной из ключевых задач НБК, но не всегда проходила гладко. В августе 2015 и январе 2016 попытки ослабить юань вызвали панику на рынках. Но сейчас рынок спокойно реагирует на ослабление юаня, что позволяет ожидать от НБК продолжения этой политики.