Агентство Moody's приняло решение о понижении рейтинга Китая с Аа3 - очень низкий кредитный риск, прогноз негативный - до А1 - низкий кредитный риск, прогноз стабильный. Само по себе это понижение рейтинга не выглядит серьёзным шагом. Даже китайские рынки не очень сильно среагировали на пересмотр рейтинга - утреннее падение индекса Shanghai Composite на 1,3% было отыграно уже к закрытию торгов.
Объясняя свое решение, Moody's сделало упор на проблему долга и недостаточный темп реформ, направленных на снижение долговой нагрузки. Впрочем, Moody's и другие рейтинговые агентства имели более весомые основания для пересмотра рейтинга в прошлом году, хоть эти соображения и не были озвучены. В сентябре 2016 Банк международных расчётов сообщил о рекордном уровне китайского показателя «Credit to GDP gap» - разрыв между реальным уровнем долга %ВВП и трендом. Уровень «Credit to GDP gap» составил 30,1пп в 1кв. 2016 - после пересмотра значение разрыва было снижено до 28,8пп. BIS предупреждал о возможном банковском кризисе в Китае. По их оценкам, значение 10пп указывает на кризисное состояние экономики. Рост ВВП в 1-3кв. 2016 замедлился до 6,7% - самое низкое значение с 1кв. 2009, за 2016г НБК потратил $320 млрд резервов.
Сейчас экономика Китая находится в более стабильном состоянии, чем в первой половине 2016 года. Рост ВВП ускорился до 6,9%гг в 1кв. 2017, показатель «Credit to GDP gap» снизился до 26,3пп в 3кв. 2016. Стоимость обслуживания долга составляет 19-20%ВВП с начала 2014 года - 20% в 3кв. 2016. Валютные резервы Народного банка Китая за январь-апрель выросли на $30 млрд. Но риски замедления все ещё сохраняются.
Наиболее вероятной причиной снижения рейтинга является попытка предостеречь потенциальных инвесторов от входа на китайский рынок. Руководство КНР постепенно предоставляет иностранным инвесторам доступ к китайскому фондовому рынку и бумагам, торговать которыми раньше могли только резиденты Китая. Скорее всего, потенциальных инвесторов пересмотр рейтинга с Аа3 до А1 не остановит, но Moody's все же послало рынку сигнал о существовании риска.