В марте валютные резервы Народного банка Китая выросли на $3,964 млрд и составили $3,009 трлн. Практически весь рост объёма резервов - $3,7 млрд по оценкам ЦМИ объясняется укреплением евро и фунта по отношению к доллару, то есть фактически можно говорить о стабильности резервов. С начала года объем резервов НБК колеблется около отметки $3 трлн. Китаю удалось сбить ажиотажный спрос на валюту, главным образом за счёт стабилизации экономического роста и снижения волатильности юаня.

Китай, очевидно, поставил задачу подойти к 19 съезду КПК - осень 2017 года, без экономических потрясений. Вероятно, с этим связан и отказ от постепенного ослабления юаня. В 2016 году справочный курс НБК снизился на 6,8%, а в первом квартале текущего года юань укрепился на 0,5%. Мы считаем, что власти Китая осознают опасность спекулятивной атаки и необходимость постепенной девальвации юаня для минимизации шока в случае перехода к плавающему режиму валютного курса. Однако политические факторы - перестановки в высших эшелонах власти, предполагаемая пролонгация полномочий Си Цзиньпина на третий срок и т.д., вынуждают Китай отложить непопулярные экономические меры. Мы ожидаем продолжения плавной девальвации юаня и постепенной либерализации валютного рынка после 19 съезда.



Бизнес в Китае продолжает готовиться к девальвации юаня. Динамика вкладов указывает на тот факт, что китайский бизнес, как и мы, уверен в дальнейшем ослаблении китайской валюты. Счета до востребования по-прежнему популярнее срочных вкладов. В феврале этого года объем средств на счетах до востребования увеличился на 25,3%гг, а объем срочных депозитов - на 6%. Мы считаем, что объем средств на счетах до востребования в 2017 году продолжит расти на 15-20%. Бизнес предпочитает хранить деньги в максимально ликвидных инструментах, чтобы иметь возможность быстро вывести средства и конвертировать их в валюту. Для снижения риска спекулятивной атаки при девальвации юаня регулятору придётся внимательно следить не только за спросом на валюту, но и за депозитами. Нельзя исключать одновременного ослабления юаня, расширения коридора допустимого отклонения рыночного курса от курса НБК - сейчас - 3% и введения новых ограничений на покупку валюты и усложнения процедуры вывода средств со счетов.