РОССИЯ
США
ЕВРОПА
АЗИЯ И АФРИКА
ЮЖНАЯ АМЕРИКА
БЫВШИЙ СССР
Статьи
 


 
 
Новости
 
 
 
 
  Просмотров 7208 -  |  
Шрифт


В то время как опасения относительно скорого ужесточения политики ФРС США затухают, а Европа откладывает серьезные решения до сентябрьских выборов в Германии, фокус внимания переместился на состояние китайской экономики и возможные глобальные эффекты от теперь уже очевидного замедления ее роста. Данные последних нескольких месяцев пока говорят в пользу постепенного снижения темпов, а правительство Китая не сомневается в выполнении целевых показателей в 2013 году - 7,5% роста, хотя статистика по второму кварталу уже зафиксировала такой темп по отношению к аналогичному кварталу предыдущего года, а рост в годовом эквиваленте оказался существенно меньше - 6,8%.

Правительство понимает важность смены модели роста и декларирует приверженность курсу «ребалансирования» в сторону увеличения внутреннего спроса и уменьшения инвестиций, поскольку последние имеют все меньшую отдачу в условиях больших незадействованных производственных мощностей и излишней инфраструктуры. Однако исторически Китай всегда реагировал на негативные шоки увеличением инвестиций, с помощью госпрограмм и/или расширения кредитования. Поэтому пока неясно, сможет ли правительство выдержать курс на изменение драйверов ВВП, если произойдет существенное замедление роста.

МВФ на неделе выпустил ежегодный отчет по состоянию китайской экономики, в котором привел несколько интересных наблюдений. В то время как официальная бюджетная статистика выглядит вполне благополучной - дефицит бюджета в 2% ВВП и госдолг в 26% ВВП в 2012 г., те же показатели, посчитанные с учетом финансовых операций местных правительств, в том числе внебалансовых, значительно хуже - дефицит в 9,7% ВВП и госдолг в 46% ВВП в 2012 г.

Несмотря на пока слабо развитые инструменты социального страхования, социальные налоги уже составляют в среднем 40% заработка для городских рабочих, ставя Китай по этому показателю среди развитых стран. По мнению МВФ такая система социальных платежей является тормозом для роста располагаемых доходов и потребления в силу регрессивности и должна быть ребалансирована в сторону большей собираемости подоходного налога.

Основными краткосрочными рисками для перспектив роста МВФ традиционно считает состояние финансового сектора, государственных финансов на уровне местных правительств и рынка недвижимости. Прогноз роста ВВП Китая для 2013 года дается МВФ на уровне 7,75%, а для 2014 года на уровне 7,7%.

Остальные макропоказатели также говорят о замедлении роста. Промышленное производство в июне выросло на 8,9% после майских +9,2%, повторив посткризисные минимумы. Инвестиции в производственный капитал за январь-июнь выросли на 20,1% после +20,4% роста в январе-мае. Объемы розничной торговли в июне выросли на 13,3% после майских +12,9%, сигнализируя, что потребительский сектор пока еще не столкнулся с проблемами, перед которыми уже стоит корпоративный сектор. И это вполне соответствует нынешним целям правительства по постепенному ребалансированию экономики в сторону внутреннего спроса.

ЦБ сделал еще один шаг в сторону постепенной либерализации финансового сектора, отменив нижний порог для ставок кредитования. Установленные ЦБ обязательные ставки по 1-летнему кредиту с июля 2012 года находятся на уровне 6% годовых. До этой недели коммерческие банки могли давать кредиты под ставки на 30% ниже установленных ЦБ, то есть по ставкам не ниже, чем 4,2% годовых. Сейчас же нижний порог отменен.

В целом это не очень значительный шаг поскольку, по оценкам того же ЦБ, на кредиты, задействовавшие нижний порог ставок, приходилось всего около 10% общего кредитования реального сектора коммерческими банками. Гораздо важнее для системы верхний порог 6%, который является главной причиной образования значительного теневого банковского сектора, так как коммерческим банкам невыгодно выдавать кредиты по фиксированной низкой ставке боле рискованным заемщикам. Однако об отмене верхнего порога речи пока не идет.

Цены на жилье в июне начинают демонстрировать признаки замедления темпов роста, что является хорошими новостями для ЦБ Китая. По сравнению с предыдущими 4 месяцами заметно выросла доля городов со стабильными или снижающимися ценами. Средний рост по 70 городам составил +6,1% для нового жилья и +3,3% для вторичных продаж, что, правда, из-за эффекта базы все еще выше майских +5,3% и +3,1% соответственно.

 

Назад



 
       АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЛЕНТА      --------

Экономика Швеции
  
.........................................................................

Экономика Ирландии


........................................................................


Экономика Нидерландов
 

.........................................................................

Экономика Германии
 

........................................................................

Экономика Финляндии
   
........................................................................

Экономика Польши


........................................................................

Экономика Франции


........................................................................

Экономика Норвегии

........................................................................

Экономика Италии


........................................................................

Экономика  Англии 

.......................................................................

Экономика Испании
.........................................................................

Экономика Дании


.......................................................................

Экономика Турции


.......................................................................

Экономика Китая


.......................................................................

Экономика Греции

......................................................................

Экономика США
 
.......................................................................

Экономика Австрии

......................................................................

Экономика России


.......................................................................

Экономика Украины


........................................................................

Экономика Кипра

.......................................................................

Экономика Израиля

.......................................................................

 Экономика Японии


......................................................................

 Экономика Индии


......................................................................

Экономика Европы


......................................................................