Углеродный рынок - это новый быстрорастущий сегмент финансового рынка. Основу его заложили принятые Генеральной ассамблеей ООН и ратифицированные большинством мировых держав документы о необходимости перехода к устойчивому развитию. Существенной характеристикой этого процесса является сочетание экономической, экологической и социальной составляющих. Принятые директивы не получили бы столь широкого распространения и далеко идущих последствий, затрагивающих финансовую сферу, если бы не нашли отклика «снизу».

Ухудшение экологических условий жизни в мегаполисах, рост цен на энергетическое сырье, перспектива исчерпания ископаемых ресурсов заставили задуматься о рациональном использовании имеющихся и нахождении новых энергетических источников и средств финансирования связанных с этим преобразований. Оптимизация затрат перехода на новый энергоэффективный способ хозяйствования привела к появлению новых финансовых индикаторов и инструментов рынка, одним из которых стала углеродная единица, или углеродный актив. Несмотря на неоднозначность отношения к данному инструменту, многие страны развивают платформы для его использования, понимая перспективы его внедрения.

Рассмотрим, почему так происходит, и как физическая величина в одну тонну углекислого газа, получаемого в результате человеческой деятельности, переходит в экономическую категорию - углеродную единицу. Для этого должны быть созданы определенные условия. Первым условием является введение в хозяйственный оборот права на выброс 1т СО2е. Как следствие - учет и контроль этих выбросов, а также постепенный переход к платности права на них. Вторым условием является разрешение и создание инфраструктуры торговли правами на выброс. Таким образом, формируется рынок прав на углеродные выбросы, или углеродный рынок, конечной прагматичной целью и назначением функционирования которого является энергоинтенсификация экономики, ее экологичность и безотходность.

Сокращения выбросов в результате перехода на новые виды промышленных технологий, энергетического сырья, способов получения энергии и включение их в торговый оборот повышают потребительскую стоимость одной тонны СО2. А следовательно, являются катализатором углеродной рыночной торговли и еще одним углеродным объектом торговли. Несколько видов сокращений выбросов, которые различаются в зависимости от страны происхождения, механизма уменьшения, системы торговли ими, периода действия соглашений о сокращении и т. д., добавляют многообразия этому сектору рынка.

Несмотря на общий интерес к углеродной торговле, разные страны ищут свою собственную выгоду от введения в оборот углеродных активов и развивают свои механизмы и структуру, территориальный охват рынка. Так, Европейский союз директивно ввел общий для всех своих членов углеродный рынок с инвентаризацией выбросов по определенным отраслям промышленности, с правилами торговли, с определенными видами торгуемых углеродных единиц, с основными биржевыми площадками - Международной климатической биржей - International Climate Exchange, ICE, European Energy Exchange и др.

Другие страны, такие как Япония, Канада, США, Китай пошли по пути создания тестовых территорий и апробации на них системы торговли углеродными правами на выбросы, единицами их сокращения - кредитами или взаимозачетами, единицами поглощения СО2 и другими углеродными единицами. Причем если в Японии большее развитие получают кредиты от повышения энергоэффективности в секторе офисной недвижимости, то в Китае большое значение придают механизму поглощения СО2 бамбуковыми лесами.

На сегодняшний день мы не можем говорить о создании единого мирового углеродного рынка. Хотя существует достаточно большая региональная - Европейская система торговли выбросами. Более того, с 29 октября 2007 г. функционирует международная организация - Международное партнерство по углеродной деятельности, International Carbon Action Partnership, членами которого являются как страны, так и отдельные области, провинции или штаты, и даже муниципалитеты. Своей целью ICAP ставит обмен опытом и знаниями, оценку углеродных практик, чтобы в будущем дать рекомендации развивающим углеродный рынок странам к внедрению лучших образцов из существующих моделей.

Китай - крупнейший эмиссионер
Китай, соседняя с Россией страна, динамично развивающаяся, впитывающая новое и перенимающая лучший международный, в том числе и финансовый, опыт, способствующий экономическому развитию. Кроме того, это крупнейший на сегодняшний день эмитент парниковых газов. Если смотреть на распределение общемирового количества выбросов в 34 млрд тонн СО2 за 2013 г. по странам, то на Китай приходится 29 %, на США 16 %, 11 % составляет доля 27 стран Евросоюза, 6 % - у Индии, выбросы России - 5 %, Японии - 4 %. За десять лет, начиная с 2002 г., выбросы CO2 в Китае увеличились на 150 % и составили 9,7 млрд т. Для сравнения, в России выбросы увеличились до 1,8 млрд т.

В настоящее время все страны, подписавшие и ратифицировавшие Киотские соглашения, выделяют в общей сложности не более трети мировых выбросов углекислого газа и его эквивалентов. А на США и Китай приходится около 45 % эмиссии парниковых газов, причем обе эти страны, в отличие от экономически развитых стран по формулировке Киотского протокола не несут количественных обязательств по их сокращению. США - по причине отказа ратифицировать Киотские соглашения. А Китай, как развивающаяся страна, на момент принятия Протокола имеет право снижать выбросы на условиях добровольности.

Запуск рыночных механизмов
Китай развивает свой внутренний рынок углеродных выбросов, хотя на добровольной основе. Первым шагом на этом пути стало принятие планов по развитию рыночных углеродных механизмов на 12-ю пятилетку 2011-2015 гг.. В 2011 г. Комиссия по национальному развитию и реформам  запустила пилотный проект по развитию низкоуглеродных зон и созданию на добровольной основе 7 экспериментальных Систем торговли выбросами, или Emission Trading Schemes.

Этот проект коснулся пяти наиболее крупных и загазованных мегаполисов со значительным количеством высотных зданий и промышленных предприятий - Пекина, Тяньцзиня, Чунциня, Шэньчжэня, Шанхая, а также двух провинций - Гуандуна и Хубэя. Под влиянием семи углеродных рынков оказались более 16 000 предприятий. За несколько лет до запуска пилотных углеродных проектов китайские власти уже ввели фиксирование энергопотребления различных фирм и располагали накопленной базой данных для оценки выбросов, но не было разработано унифицированного метода их подсчета. С запуском же пилотного проекта местным властям предписано произвести инвентаризацию выбросов, установить регулярную отчетность предприятий по выбросам парниковых газов, создать инфраструктуру для развития и оценить эффективность таких рыночных механизмов: ограничение выбросов и торговля ими; механизм чистого развития. механизм поглощения, или абсорбции.

Почему китайцы, в отличие от Евросоюза, не запускают общенациональную систему углеродной торговли? Они считают, что без подготовительной экспериментальной стадии проекта, затрагивающей небольшую территорию, неизбежно возникающие, неучтенные на стадии проектирования проблемы роста подорвут доверие общественности к новым механизмам в целом. Из этих же соображений на данной стадии в китайской системе торгов из всех парниковых газов участвуют только единицы выбросов углекислого газа. Торговля ограничивается спотовым рынком, фьючерсы и другие производные отложены на более поздний срок.

Региональные углеродные рынки строятся с учетом местных потребностей. Так, в Шанхае система прежде всего рассчитана на ограничение и торговлю выбросами в сфере электро и теплоснабжения офисных зданий, аэропортов, коммунального хозяйства жилого фонда. В провинции Гуандун - крупном промышленном регионе - торгуются углеродные единицы промышленных предприятий. В основном китайские региональные углеродные торговые системы строятся по тем же принципам, что и крупнейшая из действующих торговых систем - Европейская система торговли выбросами.

Существенное отличие составляет включение в китайский торговый оборот единиц Механизма поглощения или адсорбции, не реализованного в Европе. Успешно идет развитие бамбуковых углеродных стоков под названиями Панда стандарт и Китайский зеленый углеродный фонд. В Китае углеродные единицы, полученные в результате механизма абсорбции, называются Китайскими сертифицированными сокращениями выбросов. Приведем пример только двух двусторонних сделок по CCERs, проведенных до внедрения биржевых механизмов торгов. В марте 2011 г. государственная компания Sinochem Group приобрела 16 800 кредитов Panda Standard по 9,14 долл. США за 1 т СО2, в ноябре того же года 148 000 кредитов CGCF было продано консорциуму из 10 компаний. Сумма сделки не раскрывается.

Китай, наученный горьким опытом массовых компаний времен Мао Цзэдуна по истреблению воробьев, например, тщательно и последовательно проводит политику внедрения углеродной торговли. Об этом говорят и подбор территорий для пилотной стадии, и даже разделение этих экспериментальных территорий. Шэньчжэнь, город на границе с Гонконгом, административно принадлежит провинции Гуандун, но город и провинция создают свои независимые СТВ, поскольку имеют разные задачи в деле сокращения, а следовательно и специфику торгуемых углеродных единиц.

Только после доказательства жизнеспособности и эффективности региональных углеродных рынков механизм торгов будет развернут в национальном масштабе и далее интегрирован в международные схемы. Хотя уже сейчас китайские компании активно участвуют в международной двусторонней торговле углеродными кредитами. Примером может служить покупка финской компанией Green Stream 1,2 млн т кредитов, полученных от реализации восьми проектов по возобновляемым источникам энергии в Китае.

Ведутся переговоры по углеродному сотрудничеству с США. Китай является страной, реализовавшей самое большое количество проектов Механизма чистого развития с более чем 8 190 000 т. зарегистрированных и выданных кредитов. Для сравнения, в мире реализовано 8 814 проектов приблизительно на 19 546 углеродных кредитов . Знаменателен факт, что из 2 097 фирм, консультантов по разработке и развитию проектов МЧР, 316 фирм имеют штаб-квартиры в Китае.

Но есть еще вопросы, которые не получили достаточной разработки в пилотных проектах. Среди первостепенных - правовые основы внедрения ограничений и торговли квотами: каким образом будет обеспечиваться наказание предприятиям за превышение количества выбросов или отказ от оплаты квот. Не все китайские компании готовы раскрывать данные о своих выбросах. Несмотря на трудности, NDRC планирует ввести обязательные для исполнения, предельные уровни выбросов для предприятий Китая в течение следующей пятилетки 2016-2020 гг. Общенациональная Система углеродной торговли тоже планируется к запуску после 2016 г. Остается надеяться, что Китай, проанализировав опыт ЕС, избежит, по возможности, ущерба от мошенничеств с налогом на добавленную стоимость, кражами со счетов углеродных реестров, приписками квот, которых не смог предусмотреть в свое время европейский углеродный рынок.

Таким образом, помимо декларируемых целей по снижению парникового эффекта, создание углеродного рынка в Китае решает несколько практических задач. Повышает энергоэффективность экономики - стремление заработать на сокращении выбросов создает хорошие предпосылки для внедрения энергосберегающих технологий. Увеличивает приток инвестиций - страны или их экономические агенты, заинтересованные в покупке углеродных кредитов, охотней вкладываются в проекты, закладывая в оценку их рентабельности прибыль от приобретения углеродных единиц. Снижает топливную ресурсозависимость от внешних поставщиков - торговля углеродными единицами стимулирует развитие возобновляемых источников энергии.

Укрепляет торговый баланс Китая - страна имеет большой потенциал технологического перевооружения, особенно в химической и энергетических отраслях. Тем самым, при условии модернизации своими силами, она может получить выгоду, являясь продавцом потенциально избыточных углеродных квот и кредитов. А это весомый дополнительный финансовый поток. Важно только соблюсти интересы развивающейся промышленности Китая, которой, при вводимом после 2016 г. верхнем пределе выбросов, необходим запас квот для своего развития. Следует учесть, что укрепляющийся юань может снизить выручку от углеродного экспорта при валютных контрактах.

Сегодня Китай переживает стремительный промышленный рост, и его углеродные эмиссии значительны. По существующим положениям Киотского протокола об общей, но дифференцированной ответственности развитых и развивающихся стран, он не несет юридической ответственности за количество своих ежегодных выбросов. Ясно, что подобные неравные условия для экономического развития индустриальных, но переживающих кризис стран и формально развивающихся государств BASIC5 в силу своей несправедливости сегодня не устраивают многие страны. В большой степени этот факт послужил причиной приостановления участия, но не выхода нашей страны из третьей фазы Киотского протокола.

Китай понимает, что корректировка и пересмотр ранее принятых соглашений неизбежны. В Копенгагене в 2009 г. это не удалось. Дело завершилось лишь декларацией намерений, но не подписанием конкретных обязательств из-за недостаточной предварительной проработки взаимоприемлемых договоренностей и формулировок. Есть надежда, что юридически обязывающие соглашения, где будут учтены интересы всех стран, будут подписаны на конференции сторон в 2015 г., а вступят в полную силу к 2020 г. Китай к тому времени будет располагать развитым национальным углеродным рынком и выйдет на международную торговую площадку опытным игроком, способным отстаивать национальные интересы, вооруженный, по Максу Полани, неявным знанием домашней практики углеродной торговли. К 2014 г. эта страна может стать второй по величине углеродного рынка в мире с общим объемом регулируемых выбросов в 700 млн т. Для сравнения: объемы углеродных рынков Западной климатической инициативы США, Австралии и Евросоюза составят соответственно 165 млн т, 382 млн т и 2,1 млрд т.