На прошедшем заседании ЦБ Турции сохранил ставку РЕПО на уровне 8%, а спред ставки овернайт - на уровне 7,25-9,25%. Единственным изменением стало повышение ставки дневной ликвидности в вечернем окне - Late liquidity window rate на 50бп до 12,25%. Ставка LLW «неофициально» стала ключевой ставкой в Турции в 2017 году. По оценкам, именно по этой ставке ЦБ выдаёт почти 90% всей ликвидности. Раньше ЦБ Турции говорил об ожидаемом пике инфляции в апреле и последующем замедлении темпов роста цен в результате эффекта базы. На конференции МВФ и Всемирного банка неделю назад мы услышали те же уверения из уст главы ЦБТР. Но теперь действия регулятора указывают, что мнение было скорректировано. На прошедшей неделе ЦБ повысил прогноз по инфляции в 2017 году с 8% до 8,5%. В 2018 году регулятор ожидает замедления инфляции до 6,4%. Впрочем, ЦБ Турции традиционно оптимистичен, аналитики не ждут быстрого замедления инфляции. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, инфляция составит 9,9% в 2017 году, 7,9% в 2018 и 7,6% в 2019.
На рынках после референдума сохраняется оптимизм. За 2 недели индекс Стамбульской биржи XU100, основанный на динамике бумаг крупнейших зарегистрированных фирм, вырос на 4,4%. Курс турецкой лиры также укрепился на 4% до 3,55 лир/$. Мы считаем, что положительная динамика рынков обусловлена не столько улучшением экономической ситуации, сколько снижением уровня неопределённости в экономике и политике Турции. Положительный эффект референдума может носить довольно краткосрочный характер, так как фундаментальные факторы роста фондового рынка отсутствуют.