На заседании 18 января Центральный банк Турции не изменил параметры ДКП. Ставка предоставления ликвидности в вечернем окне осталась на уровне 12,75%. Решение совпало с консенсус-прогнозом Reuters. 

Краткосрочные факторы связаны, прежде всего, с внешней политикой. По информации Bloomberg, Германия активно лоббирует сокращение кредитных линий от банков развития, в т.ч. ЕБРР и Европейского Инвестиционного Банка. 

На прошедшем заседании ЦБ Турции сохранил ставку РЕПО на уровне 8%, а спред ставки овернайт - на уровне 7,25-9,25%. Единственным изменением стало повышение ставки дневной ликвидности в вечернем окне.

Инфляция в апреле по первой оценке Евростата составила 1,9% после 1,5% в марте. Это неожиданность и для нас, и для ЕЦБ, который ожидал ускорения, но менее значительного. Темп роста цен на услуги вырос с 1% до 1,8%.

Новая глава итальянского банковского кризиса. Ранее мы писали о банке Banca Monte dei Paschi di Siena - BMPS, 5-й банк по активам, в феврале он опубликовал убыток за 2016 год - €3,4 млрд. Он уже пробил норматив первого уровня ЕЦБ - 8%.

МВФ на прошедшей неделе опубликовал исследование «Могут ли итальянские банки «вырасти» из своих NPL?», сейчас они составляют 18%-20%ВВП. Короткий ответ - маловероятно.  

ЕЦБ принял в 2016 г. принял своѐ собственное руководство по надзору - Guide on options and discretions, в котором отражены подходы, применяемые в рамках ЕНМ.  

Глобальное финансовое регулирование опирается на работу множества государственных и частных акторов. Предпочтения тем или иным стандартам, которые выражают крупные игроки на рынке сказываются на менее заметных участниках.

Большинство аналитиков ожидает от ЕЦБ повторения американского пути по выходу из QE: сначала сокращение покупок - tapering, потом повышение ключевой ставки - текущий этап для ФРС, а затем постепенное сокращение баланса ЦБ.  

ЦБ Турции на заседании 24 января повысил ставки, но не все, и явно недостаточно, по мнению рынка. Ставка по однодневной ликвидности была повышена в дневном окне на 75 бп до 9,25%, а в вечернем окне - на 100бп до 11%.  

Возобновилась дискуссия об антикризисной программе Греции. Внимание к ней на прошедшей неделе привлекла заметка МВФ под названием "МВФ НЕ просит Грецию сокращать расходы". Фонд считает, что у Греции нет ни единого шанса поддерживать первичный профицит бюджета.  

В последнем решении ЕЦБ оставил ставки неизменными, но, наконец, объявил о продолжении QE. При этом с апреля 2017 года объём покупок сократится с текущих €80 млрд до €60 млрд в месяц. 

Обесценение лиры на 15% к доллару с начала октября требовало какой-то реакции. В результате ЦБ на заседании в четверг 24 ноября неожиданно для рынка и для нас ужесточил денежную политику.

Валютный рынок, можно сказать, вошел в стадию спекулятивной атаки. Лира подешевела до 3,37 к доллару - еще на 3,8% за неделю, и уже на 13% с начала октября. 

Самую важную для еврозоны новость на прошедшей неделе создал Минюст США, предписавший Deutsche Bank выплатить почти $14 млрд за предоставление инвесторам в субстандартную ипотеку недостоверной информации в прошлый кризис.