Нефтяной рынок в ближайшее время останется крайне волатильным: за прошедшую неделю цена Brent резко снизилась на 9%, а Urals - более, чем на 10%. В конце ноября ОПЕК приняла решение о сохранении квот добычи, а сейчас страны-участницы еще больше давят на цены, предоставляя скидки своим покупателям. Рынок тем временем начинает искать новое равновесие, и процесс обещает быть долгим, т.к. эффективность новой стратегии картель сможет оценить не раньше, чем через несколько месяцев.
Запас прочности североамериканских компаний - конкурентов ОПЕК, занимающихся разработкой сланцевых месторождений, составляет порядка 6- 12 месяцев. На этот срок они хеджировали свою выручку от снижения цен, и при сохранении низкого уровня цен начнут нести убытки с июля - сентября 2015 года. И если при $80 за баррель закроется только часть, то при $70 - около половины месторождений. Ожидания этого отлично иллюстрирует динамика котировок акций фирм, работающих в Баккеновской формации: падение на 60-70% с пика конца августа этого года. По информации агентства Bloomberg, в последние недели все больше нефтяных компаний заявляют о сокращении инвестиционных программ на ближайшие годы - среди них и инвестиции в сланцевые проекты.
Мы ожидаем стабилизации цен на нефть в районе 70-80 долл за баррель в следующем году. Такой уровень цен, разумеется, меньше, чем средние уровни последних лет, но все же больше, чем текущий. В этом смысле, наш прогноз является умеренно оптимистичным. Действие временных негативных факторов закончится, и рынок приспособится к новым реалиям к концу следующего года.