Несмотря на нулевой/близкий к нулю рост потребительских цен в течение первых 11 месяцев 2013 года, в декабре инфляция ускорилась до 0,5%. Во многом это произошло благодаря замедлению дефляции продуктов питания -0,7% и значительному ускорению роста цен на алкогольную и табачную продукцию - 10,1% из-за регулярного увеличения акцизов. Однако базовый индекс потребительских цен остается неизменным уже четвертый месяц подряд -0,1%, что говорит о неустойчивости текущих положительных значений ИПЦ. Хронически низкая инфляция/дефляция в Украине оказывает отрицательный эффект на экономику, увеличивая давление долгового бремени. 

Кредит, предоставленный Россией, позволил увеличить размер золотовалютных резервов на 8,6%мм до 20,4 млрд долл. в декабре. Мы считаем, что это снижает риски девальвации гривны в краткосрочном периоде, однако, сохраняющиеся дисбалансы во внешнем секторе неминуемо приведут к уменьшению объема ЗВР Украины.

Дефицит платежного баланса Украины в декабре составил -0,6 млрд долл. В результате, профицит сводного баланса с начала 2013 г. уменьшился до 0,4 млрд долл. Финансовый счет в декабре сведен с профицитом 0,5 млрд долл., отрицательное сальдо счета текущих операций уменьшилось на 0,9 млрд долл. до 1,1 млрд. Основной причиной значительного изменения показателя стало существенное сокращение импорта в результате снижения поставок энергоносителей и продукции машиностроения. При этом экспорт продолжает сокращаться ускоренными темпами из-за падения внешнего спроса на товары украинского производства. Мы ожидаем уменьшения дефицита счета текущих операций в 2014 г. Улучшение произойдет благодаря снижению цен на поставляемый в Украину газ и потенциальному оздоровлению торговых отношений с Россией.

Москва и Киев подписали первое дополнение к газовому контракту, тем самым определив цену на поставляемое Россией голубое топливо на уровне 268,5 долл. за тыс. куб. для 1 кв. 2014 г. Напомним, что между странами были достигнуты договоренности о снижение цен на газ с более чем 400 долл. за тыс. куб. до 268,5 долл. Однако РФ имеет право пересматривать стоимость топлива раз в квартал.

Согласно информации Минэкономразвития Украины, Киев может получить кредит от российских банков в размере 6 млрд долл. для развития атомной энергетики в стране. Ставка привлечения средств также как и сроки пока неизвестны. Несмотря на значительный размер инвестиций, этого не достаточно для создания устойчивого экономического роста. Однако положительный эффект для экономики Украины, остро нуждающейся во внешнем финансировании, отрицать нельзя.