Экономика Казахстана продолжает демонстрировать признаки устойчивого восстановления после от последствий глобального финансового и экономического кризиса 2008-2009 годов. Реальный ВВП вырос на 7.5% в 2011 году второй год подряд. Рост 2010-2011 годов отражает стимулируемое спросом восстановление с использованием мощностей в ненефтяных отраслях, которые были сокращены во время кризиса. Восстановление сельскохозяйственного производства после засушливого периода, также способствовало экономическому росту. 

Укрепление платежного баланса способствовало недавнему повышению суверенного кредитного рейтинга Казахстана. Казахстан, являясь крупным экспортером нефти, выиграл от высоких цен на сырье, в значительной мере улучшив внешнеторговый и текущий платежный баланс балансы в прошлом году. В 2011 году профицит текущего счета, оцениваемый в 14 миллиардов долларов США, равный 7.6% ВВП был в шесть раз выше, чем в 2010 году. На конец 2011 года совокупные официальные международные резервы выросли на 23%, достигнув 73 миллиардов долларов США, 40 процентов годового ВВП. Эта тенденция к повышению продолжилась в первом квартале 2012 года, отражая повышение цен на нефть.

Сильный платежный баланс также помог Национальному банку РК поддерживать стабильность обменного курса, при этом снижение темпов инфляции позволило ему понизить ставку рефинансирования. Хотя в начале 2011 года власти объявили о переходе на управляемое колебание курса валюты, на практике Национальный банк косвенным образом поддерживал узкий коридор ±1% примерно 146.5 тенге за доллар США. Общая инфляция в Казахстане замедлилась до 4.6% в годовом исчислении, в марте 2012 года с 7.4% в декабре 2011 года. Снижение темпов инфляции цен на продукты было основной причиной данного замедления. После ослабления инфляционного давления Национальный банк снизил официальную ставку рефинансирования с 7.5% до 6.5% в апреле 2012 года.

Введение в действие таможенного союза между Казахстаном, Россией и Беларусью с 1 января 2010 года явилось серьезным изменением направления региональной интеграции с важными последствиями для Казахстана. Создание таможенного союза повлекло за собой удвоение средневзвешенного тарифа и увеличение разброса тарифов. Усиление протекционизма повлечет за собой издержки эффективности в стране-экспортере сырья, в которой диверсификация зависит от международной интеграции. Однако эффект усиления протекционизма можно компенсировать за счет усиления содействия развитию торговли и сокращения нетарифных барьеров.

Правительство активно готовится к вступлению во Всемирную торговую организацию - ВТО. Ожидаемое завершение переговоров с Рабочей группой ВТО к концу 2012 года это еще не законченный процесс. Согласно государственным органам Казахстана большая часть двусторонних переговоров с членами Рабочей группы, включая США в сентябре 2011 года завершена, и двусторонние документы о доступе на рынки подписаны.

Правительство осуществляло осторожную финансовую политику путем сокращения капитальных расходов и аккумулирования финансовых излишков в нефтяном фонде. В 2010 году государственные расходы были сокращены до предкризисного уровня 22% ВВП, который сохранялся в 2011 году. Отражая это и более высокие нефтяные доходы, сводный финансовый баланс вернулся к профициту в 2010-2011 годах, достигнув примерно 6.2% ВВП в 2011 году. Недавно Правительство объявило, что программа расходов однако может привести к финансовому спаду. Правительство недавно выделило 180 миллиардов тенге, 1.2 миллиарда долларов США, или 0.6% ВВП в бюджете 2012 года на реализацию ряда социальных программ, включая «Занятость-2020», «Доступное жилье-2020» и другие расходы на здравоохранение и образование, а также дополнительные расходы на региональное развитие. С целью заполнения возникающего дефицита Совет по управлению Национальным фондом принял решение увеличить объем трансфертов нефтяных доходов из нефтяного фонда в бюджет на 180 миллиардов тенге в 2012 и 2013 годах. Кроме того, Совет принял решение отменить запрет на инвестирование активов нефтяного фонда во внутренние ценные бумаги, выпускаемые местными квазигосударственными компаниями.

Казахстан поддерживает устойчивую систему управления государственными финансами - УГФ и продолжает проводить реформы в этой сфере. Проведение бюджетной реформы является приоритетом ПРК с 2000 года. Казахстанская система казначейства считается одной из лучших среди стран Восточной Европы и Центральной Азии. В 2001-2004 годах были введены единый казначейский счет и интегрированная информационная система Казначейства. Действующая программа реформ включает дальнейшее усиление информационных систем и переход к учету по методу начисления, переходя от существующих стандартов и политики времен Советского Союза к Международным стандартам отчетности государственного сектора - IPSAS. Все государственные закупки осуществляются в соответствии с процедурами обновленного и улучшенного законодательства. Существуют инициативы по ускорению введения электронных закупок.

Финансовая система Казахстана
Успешная реструктуризация трех коммерческих банков в 2010 году привела к сокращению неопределенности и улучшению большинства пруденциальных показателей в банковском секторе, тем не менее, проблемы сохраняются. Три банка, включая самый крупный банк страны, были реструктуризированы в результате воздействия финансового кризиса, в процессе которой кредиторы согласились со значительным сокращением требований. Введенное требование достаточности капитала в размере, по крайней мере, 12 процентов теперь выполняется всеми коммерческими банками. Реструктуризация долговых обязательств также значительно снизила внешнюю задолженность банковского сектора с 30 миллиардов долларов США в конце 2009 года до 15 миллиардов долларов США в конце 2011 года. Тем не менее, проблемы банкротства в банковской системе сохраняются, включая БТА Банк, бывший крупнейший банк страны, который снова не исполнил свои обязательства в январе 2012 года.

Наибольшую обеспокоенность в финансовом секторе теперь вызывают неработающие кредиты, являющиеся также значительной проблемой для частного сектора. В конце февраля 2012 года банки признали неработающие проблемные кредиты - НПК в объеме 24 миллиардов долларов США, 33.8 процентов общих займов или 13% ВВП, однако, неофициальные данные по НПК показывают большие цифры. Половина всех НПК сконцентрирована в трех банках, которые были национализированы после дефолта. Провизии в размере 31 процента от кредитного портфеля банков заявлены в качестве запасов для покрытия убытков по неработающим кредитам. Тем не менее, провизии по неработающим кредитам, представляющиеся достаточными для поддержания стабильности в финансовом секторе, связывают ресурсы, которые можно было бы использовать для нового кредитования. Это мешает предприятиям частного сектора делать новые инвестиции для обеспечения достаточного оборотного капитала. При этом, высокие потери по кредитам привели к тому, что банки в чрезмерной степени нацелены на предотвращение рисков, выставляя высокие требования по залоговому обеспечению и сокращая сроки и объемы доступных кредитов. Ограниченные сроки сокращают возможности фирм по финансированию долгосрочных капитальных вложений, необходимых для поддержания задач по экономической диверсификации страны.

Ответ со стороны органов власти на решение проблемы избыточной массы НПК в банковской системе содержит много элементов хорошей практики, однако, представляется ограниченным в части объема. Национальный банк Казахстана - НБК инициировал создание второго Фонда стрессовых активов ФСА-2компанию с государственным участием по управлению государственными активам которая будет покупать НПК, кроме активов, связанных с недвижимым имуществом. Однако объем фонда органичен, так как предусматривается возможность приобретать лишь около 10 процентов НПК, имеющихся в системе. Кроме этого, НБК разрабатывает целевые механизмы для каждого из национализированных банков, с целью разрешения вопроса НПК в секторе недвижимости и корпоративном секторе. И наконец, были субсидированы процентные ставки для корпоративных заемщиков, находящихся в тяжелом финансовом положении. Эти программы снизят количество НПК на балансе банков и обеспечат применение адаптированного подхода с установленным календарным графиком в отношении различных категорий активов, недвижимость, корпоративные фонды и т.д.

Последние данные вселяют некоторую надежду в оживление рынка внутреннего кредитования. В 2011 году вливание новых кредитов банковского сектора в экономику было на 15.6 процента выше, чем в 2010 году, и на 52 процента выше, чем в предыдущем году. В то же время сокращается кредитование в иностранной валюте. Доля кредитов в иностранной валюте упала до 36 процентов, что частично отражает стремление властей сократить долю кредитов в иностранной валюте. Дальнейшее повышение цен на нефть повлечет за собой укрепление казахстанского тенге, что может усилить тенденцию к дедолларизации экономики.